美元走勢轉弱 對中港利大於弊
發佈時間:03:00 2024-07-26
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國際金融市場波動不斷,除了美股大跌外,最矚目的是日圓持續急升,究其原因是美元走弱。強美元是否已轉勢,仍有待時間觀察,但美元走弱卻對亞洲新興市場有利,至少可紓緩本幣貶值壓力,更讓中國和亞洲多國有更大空間放寬貨幣政策,提振經濟。
日圓兌美元匯價自本月11日創下161.46的近38年來低位後,便大幅反彈至昨天曾高見152.22,最後回落至153.6水平,短短11個交易日升幅高達約5%。日圓升值,也有助提振人民幣匯價,令人幣兌美元在岸價昨天收報7.2203,急升557點子,而人幣離岸價也大升600點子,創逾兩個半月來新高。
美大選政策風險資金轉泊日圓
日圓強勢升值,背後有多個原因支持。第一,年初以來日圓急速下挫,貶值幅度近13%,遠超去年全年7%跌幅。雖然日圓貶值可刺激出口,但日本在能源和原材料方面倚賴進口,令當局擔心輸入型通脹風險加劇,逼使央行多次入市干預。第二,市場預期日本銀行下周議息時會加息,觸發全球套息交易平倉潮,推高圓匯。第三也是最重要原因,就是強美元開始有走弱之勢。
美元走弱,是政治和經濟因素疊加所致。政治方面,距離美國總統大選還有約百天,共和黨總統候選人特朗普一直領先對手,市場認為他再度入主白宮機會較大,開始關注他上台後會推行甚麼經貿政策。特朗普早前受訪時指,強美元影響美國出口競爭力,令人揣測他當選後,將會着手壓低美匯,並可能重用前貿易代表萊特希澤做財長,透過美元貶值來促進出口,再加上他揚言會阻止中國獲得高端晶片,令市場擔心其上台後的政策風險,紛紛先行獲利。當拜登總統周日突然宣布退選,令選情出現不確定性,投資者轉向買入日圓避險,進一步推高圓匯。
本來科技股已受美國大選的政策風險困擾,當Tesla和Alphabet周三公布的業績令人失望,引發市場關注企業對人工智能的投資還要投入多久,才能獲轉化成實際收益,紛紛拋售高估值的科技股,導致美股三大指數當天大跌1.25%至3.64%不等,而Tesla和Alphabet跌幅分別高達12%和5%,科技七雄市值合計蒸發7680億美元。美股大跌,資金出於避險需要,紛紛買入短債、日圓或瑞士法郎等低風險資產。
此外,由於最近公布的數據顯示通脹有再放緩跡象,令市場憧憬聯儲局最快9月減息。一旦儲局啟動減息周期,而日本銀行再度加息,令美日息差收窄,降低日圓貶值壓力,使圓匯止跌回升,美元走弱。
儲局若減息將利好港股樓轉勢
政經因素交織一起,不管特朗普是否當選,美元在未來幾個月走弱是無可避免,對中國以至亞洲新興市場來說暫時可算鬆一口氣。近幾年在強美元的大氣候下,亞洲貨幣顯著集體貶值,多國央行頻頻拋售美元儲備來支撐本國貨幣匯率。隨着美元走弱,中國人行日前眼看人幣貶壓紓減,突然減息,藉此紓緩置業人士的供樓壓力,並激發信貸需求,促進企業投資。一旦儲局啟動減息周期,美元持續走貶,讓人行有更大空間進一步減息降準,支持經濟復甦,同時弱美元也可減輕企業償還美元債務的壓力。
對港人而言,一旦儲局減息,港息即使未必即時跟減,但跟減只是遲早問題,屆時供樓的利息成本下降,既可紓減供樓人士壓力,也令存款收息的吸引力下降,當投資者發現供樓平過租樓,相信有一部分資金會流入樓市,刺激交投上升,令樓市回穩。弱美元驅使資金流向新興市場,利好港股,股樓價格齊升帶來財富效應,有望促進市民消費和投資意欲,從而加快經濟復甦。港元與美元掛鈎,弱美元令港人外遊時的旅費增加,但總體而言,弱美元是利大於弊。