美元走勢轉弱 對中港利大於弊
發佈時間：03:00 2024-07-26
國際金融市場波動不斷，除了美股大跌外，最矚目的是日圓持續急升，究其原因是美元走弱。強美元是否已轉勢，仍有待時間觀察，但美元走弱卻對亞洲新興市場有利，至少可紓緩本幣貶值壓力，更讓中國和亞洲多國有更大空間放寬貨幣政策，提振經濟。
日圓兌美元匯價自本月11日創下161.46的近38年來低位後，便大幅反彈至昨天曾高見152.22，最後回落至153.6水平，短短11個交易日升幅高達約5%。日圓升值，也有助提振人民幣匯價，令人幣兌美元在岸價昨天收報7.2203，急升557點子，而人幣離岸價也大升600點子，創逾兩個半月來新高。
美大選政策風險資金轉泊日圓
日圓強勢升值，背後有多個原因支持。第一，年初以來日圓急速下挫，貶值幅度近13%，遠超去年全年7%跌幅。雖然日圓貶值可刺激出口，但日本在能源和原材料方面倚賴進口，令當局擔心輸入型通脹風險加劇，逼使央行多次入市干預。第二，市場預期日本銀行下周議息時會加息，觸發全球套息交易平倉潮，推高圓匯。第三也是最重要原因，就是強美元開始有走弱之勢。
美元走弱，是政治和經濟因素疊加所致。政治方面，距離美國總統大選還有約百天，共和黨總統候選人特朗普一直領先對手，市場認為他再度入主白宮機會較大，開始關注他上台後會推行甚麼經貿政策。特朗普早前受訪時指，強美元影響美國出口競爭力，令人揣測他當選後，將會着手壓低美匯，並可能重用前貿易代表萊特希澤做財長，透過美元貶值來促進出口，再加上他揚言會阻止中國獲得高端晶片，令市場擔心其上台後的政策風險，紛紛先行獲利。當拜登總統周日突然宣布退選，令選情出現不確定性，投資者轉向買入日圓避險，進一步推高圓匯。
本來科技股已受美國大選的政策風險困擾，當Tesla和Alphabet周三公布的業績令人失望，引發市場關注企業對人工智能的投資還要投入多久，才能獲轉化成實際收益，紛紛拋售高估值的科技股，導致美股三大指數當天大跌1.25%至3.64%不等，而Tesla和Alphabet跌幅分別高達12%和5%，科技七雄市值合計蒸發7680億美元。美股大跌，資金出於避險需要，紛紛買入短債、日圓或瑞士法郎等低風險資產。
此外，由於最近公布的數據顯示通脹有再放緩跡象，令市場憧憬聯儲局最快9月減息。一旦儲局啟動減息周期，而日本銀行再度加息，令美日息差收窄，降低日圓貶值壓力，使圓匯止跌回升，美元走弱。
儲局若減息將利好港股樓轉勢
政經因素交織一起，不管特朗普是否當選，美元在未來幾個月走弱是無可避免，對中國以至亞洲新興市場來說暫時可算鬆一口氣。近幾年在強美元的大氣候下，亞洲貨幣顯著集體貶值，多國央行頻頻拋售美元儲備來支撐本國貨幣匯率。隨着美元走弱，中國人行日前眼看人幣貶壓紓減，突然減息，藉此紓緩置業人士的供樓壓力，並激發信貸需求，促進企業投資。一旦儲局啟動減息周期，美元持續走貶，讓人行有更大空間進一步減息降準，支持經濟復甦，同時弱美元也可減輕企業償還美元債務的壓力。
對港人而言，一旦儲局減息，港息即使未必即時跟減，但跟減只是遲早問題，屆時供樓的利息成本下降，既可紓減供樓人士壓力，也令存款收息的吸引力下降，當投資者發現供樓平過租樓，相信有一部分資金會流入樓市，刺激交投上升，令樓市回穩。弱美元驅使資金流向新興市場，利好港股，股樓價格齊升帶來財富效應，有望促進市民消費和投資意欲，從而加快經濟復甦。港元與美元掛鈎，弱美元令港人外遊時的旅費增加，但總體而言，弱美元是利大於弊。
