證監限新股最多借9成孖展
發佈時間：03:00 2025-03-21 HKT
散戶逾百倍孖展抽新股亂象勢將絕跡，證監會昨日發通函指，就首次公開招股（IPO）認購及融資服務向持牌法團提供額外指引，包括收取最低10%預付認購資金（即孖展最多9成）、對機構本身及其客戶進行財政評估、妥善分開存放客戶認購資金，以及遵守FINI的投資者識別要求，藉此加強持牌法團的風險管理手法，及保護投資者免受過度財務風險。
證監會上月中表示，正審查8間券商在新股借錢時，是否有考慮客戶的還款能力，以及是否設定合適的貸款限額。而最新的通函指出，證監會最近對數間選定持牌法團的IPO融資活動完成檢視，在當中發現存在缺失，尤其是一些持牌法團被發現曾採取不謹慎和過分進取的融資手法，接納超出其客戶財政能力的認購指示。在一些個案中，持牌法團聚焦於新股的認購水平或預期認購率，而非客戶財務狀況，或令客戶出現過度槓桿的情況，並使持牌法團本身面臨更高的客戶違約風險。
議員：避免混亂情況出現
金融服務界立法會議員李惟宏指出，早前新股結算平台FINI機制推出後，有部分熱門新股認購倍數情況與新股實際情況不符，證監會昨公布的融資認購通函，料可為市場參與者在進行新股孖展融資業務時提供標準，以規範市場秩序，避免混亂認購情況出現。他續指，雖然有個別券商希望可降低10%的預付認購資金要求，但是該標準是FINI機制前業界普遍使用的標準，認為10%預付金標準是證監會平衡業界意見後所制訂的結果。
證券商協會永遠名譽會長陳柏楠表示，對於很多證券商而言，收取10%按金並無問題，券商亦不希望承受客戶「篤手指」風險。香港證券及期貨專業總會會長陳志華表示，該通函有助強化證券商的風險管理及投資者保障、提升資金透明度及問責性、規範市場行為與公平競爭，以及鞏固香港國際金融中心地位，但短期內證券商在執行層面或面臨技術挑戰。
自2023年11月FINI正式啟用，引入新的資金預付模式後，券商毋須預繳全數客戶「真金白銀」認購額，故有能力向所有客戶提供更高槓桿孖展倍數，由以往最高的20倍，提升至現時個別券商可提供108倍，繼而「谷大」新股超購倍數，並造就多隻逾千倍「超購王」新股。
港交所刊優化FINI通告
港交所（388）同日刊發《優化FINI平台》通告，包括允許為FINI設立不同的指定銀行戶口、提供IPO摘要表、優化POMax（公開發售最高回補金額）的計算邏輯等，而相關優化確實的推出日期將於實施前約兩周公布。
於今日掛牌的維昇藥業（2561）昨日暗盤潛水，分別較定價68.8元跌5.7%至7.2%，一手100股帳面蝕390元至495元。另《IFR》報道，已截止招股的南山鋁業國際（2610）擬以下限26.6元定價，集資近23.5億元。
