盧永雄 - 不要和央媽對着幹 | 巴士的點評

  正當中共三中全會開會討論進一步改革開放之時,中國國家統計局周一公布今年上半經濟情況,中國上半年GDP同比增長5%。上半年GDP和目標增長5%一致,但如拆開第二季看,第二季GDP增長為4.7%,增長比第一季的5.3%放慢。

  中央充分認識到經濟復甦面對的困難。總理李強在三中全會召開前夕,主持召開經濟形勢專家和企業家座談會,李強要求大家實事求是分析形勢,不迴避問題。李強表示,當前影響經濟增長的因素較以往更為複雜,經濟運行中的困難問題需要下大力氣解決。受訪學者分析,中國高層對宏觀經濟的評估與現實相符,目前一些經濟指標表明復甦偏離軌道,前期刺激力度不足,意味着中央政府可能需要短期出台更多刺激政策。

  當前中國內地經濟面臨結構轉型期,細看上半年經濟數字,又不一面倒負面,經濟困難凸顯在兩方面。

  1.通縮陰霾未散。當歐美消費者大歎物價貴不易捱時,中國有另一種問題。上半年,消費者價格指數(CPI)同比上漲0.1%,其中二季度上漲0.3%,雖然經濟的熱度在第二季略升,但通脹仍是似有若無,經濟熱度不足。不過通脹溫和,中國人民不用面對歐美那種高通脹,手頭上的錢見使一些。

  2.內地房市困難未過。上半年,全國新建商品房銷售面積同比下降19%、銷售額同比下降25%。目前房地產相關指標仍在下降,但降幅在收窄中,顯示房地產市場仍處在調整轉型過程中。市場不佳開發商投入力量減慢,上半年全國房地產開發投資5.3萬億元人民幣,同比下降10.1%。上半年,全國固定資產投資24.5萬億元,同比增長3.9%;扣除房地產開發投資,上半年全國固定資產投資增長卻高達8.5%,可見內房行業不景對經濟的拖累。而政府發行超長期特別國債、專項債等,為投資增長提供資金保障。上半年,基礎設施投資同比增長5.4%,其中鐵路運輸業投資增長18.5%,水利管理業投資增長27.4%。

  中國經濟在結構轉型中,也有不少亮點。

  1.居民消費增加。雖然內地經濟有點慢,但上半年,內地全國居民人均可支配收入20733元,比上年同期名義增長5.4%;扣除價格因素,實際增長5.3%。而上半年消費也不俗,全國居民人均消費支出13601元,比上年同期名義增長6.8%;扣除價格因素,實際增長6.7%。居民消費增速繼續快於收入增速1.4個百分點。

  2.新產業爆發增長。中國經濟處於關鍵的轉型之中,上半年,產業向「新」向「綠」轉型態勢更加明顯,高技術製造業增加值佔規模以上工業增加值的比重為15.8%;上半年,水電、核電、風電、太陽能發電量合計同比增長13.4%,單位GDP能耗繼續下降。AI技術帶動新消費模式,大數據、人工智慧等新技術催生新的消費場景,直播帶貨、即時配送等消費新模式不斷湧現,帶動實物商品網上零售額同比增長8.8%,快遞業務量突破800億件。

  阿爺正加大力度提振經濟。

  內地經濟增速放緩,避險情緒上升,資金開始跑去買債避險,人民銀行積極應對,人行7月1日公布新的國債操作,會向市場借國債回來然後沽出,壓低債價,以免資金過多流入債市,影響投資。

  另外,人民銀行面對銀行間市場資金面的短期趨緊,通過大規模逆回購操作注入流動性。央行昨日(7月16)宣布以1.8%的中標利率開展了6760億元逆回購操作,等如把這些資金注入市場,創下自1月17日以來單日操作規模之最。

  內地有評論話,「央媽還是央媽,不要和央媽對幹」。阿爺不想資金大量跑去買債,想推動投資,想催谷經濟,總有她的辦法。相信由7月開始的第三季中國經濟不會繼續下行,有望回穩反彈。

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盧永雄

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