盧永雄 - 香港要做大人民幣資金池 | 巴士的點評
全國人大常委會法工委主任沈春耀和商務部部長王文濤親臨香港，講解二十屆三中全會的精神，很多內容甚有深意。
王文濤主講三中全會和香港的關係，他提到國家主席習近平多次指出，要鞏固提升香港國際金融中心的地位，中央全力支持香港金融業高質量發展。王文濤指，香港作為國際金融中心的優勢地位非常明顯。現在面臨百年未有的大變局，香港的戰略地位和作用更加凸顯，要更好當好超級聯繫人和超級增值人。
國家步向發展成為社會主義現代化強國的關鍵階段，面對西方的大力打壓，香港如何發揮獨特地位，既為國家作出貢獻，亦為自身發展找到出路，其中一個重大方向就是人民幣國際化。
中國作為世界第二大經濟體、第一大貿易國，近年大力推動和不同國家進行本幣交易，對中國有貿易盈餘的國家如俄羅斯及巴西等，手上將會持有大量的人民幣，需要尋找投資機會，不能夠只用作為人民幣存款。香港是資金自由港，人民幣進出自由，是理想的人民幣投資中心。
香港發展人民幣業務，其中一個問題是香港這個離岸人民幣資金池太小。縱使香港有很好的金融平台，例如股市有港元和人民幣雙櫃檯交易模式，亦有人民幣債券市場，但是如果不放大香港的人民幣資金池，加大人民幣的應用空間，就好像空有一身武功，但無處發揮。
香港離岸人民幣業務開展多年，但是人民幣存款破萬億都仍然較罕見，直至到4月開始才企穩在1萬億以上水平，6月末香港人民幣存款為10617億元。不過，如果將鏡頭迴轉，回到10年前，在2014年6月末，香港的人民幣存款已經有9260億元。換言之，十年過去，香港這個人民幣資金池只是增長了15%，增長極慢。相對於內地6月末的人民幣廣義貨幣（M2）餘額的305萬億元，香港的人民幣資金池只是等如0.35%，可以說是微不足道。
滙豐亞太區聯席行政總裁廖宜建早前建議，將離岸人民幣資金池擴大5至10倍，至5至10萬億元人民幣，還建議香港設立類似人民幣貼現窗的安排，來加強香港離岸人民幣的流動性，藉此減低離岸人民幣拆息的波動， 這是一個值得思考的方向。
人民幣利息高和升值的時候，可以吸引投資人民幣資產；人民幣利息低或貶值的時候，又可以吸引人借平錢去做其他投資。特別是美西方在香港投資市場抽資後，如果能夠擴充人民幣資金池，作為一個資金補充，對支持和發展香港國際金融中心大有好處。
內地過去10年沒有做大海外人民幣資金池，相信主管部門擔心離岸人民幣數量增大後，若離岸人民幣下跌，和在岸人民幣價差擴大，會令支持人民幣匯價的行動更困難。
不過，如今正好遇到一個時機，美國很可能在9月開始減息，美元料會走軟，人民幣匯率向上。國家開始怕人民幣升值多過貶值，所以現在是一個相當好的窗口，可以大幅擴大香港的人民幣資金池，做大香港的人民幣業務。
試想一下，如果香港人能夠借人民幣去購買人民幣報價的股票，由於很多國企大股都派發6至8厘的高息，如果借利息低的人民幣，去買這些高息國企股，這種食利差的交易會相當吸引。借此可以做大人民幣計價股票，讓外國手持人民幣的主權基金也可以來港投資。
無論如何，配合三中全會的思路，香港要創新向前。如何解放思想，做大香港人民幣投資市場，是一個應該積極思考的方向。
「巴士的報」是一份網上報紙
讓網民隨時隨地
拿着手機或平板電腦可以看到
www.bastillepost.com
[email protected]
盧永雄
