財金解碼——疫情緩和 央行灑錢 短炒零售 長揸樓股收息
財金解碼本報記者
2020-05-11 04:52 HKT
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本港疫情紓緩，「限聚令」放鬆，惟本港入境限制未取消前，上周借勢起動的餐飲和零售股只宜短炒，見好要識收。同時，疫情現曙光，經濟稍回穩，跌得低殘的REITs、收租及本地地產股可候低買入；特別是地產股，受惠全球「放水」及低息環境，且股息率多達5厘以上，長揸收息風險低。
記者 袁國守 梁宇碩
截止上周五（5月8日），本港連續19日無新增本土感染病例，新冠肺炎疫情開始受控。有見及此，港府上周二（5月5日）宣佈放寬一系列防疫措施，包括放寬食肆一枱限坐4人增至8人，「限聚令」群組聚集人數上限亦增至8人，新修訂於上周五凌晨開始生效。早前關閉的7類處所，包括遊樂場所、戲院、美容院及酒吧等，亦於上周五重開。可以預見，剛過去的周末起，會有大批市民出外消費，原處寒冬的餐飲和零售業有望回暖。
外圍方面，中美貿易代表上周五早上通話，雙方同意加強宏觀經濟合作，兩國緊張關係降溫，刺激港股造好，恒指收報24230，升249點或1.04%，惟全周累跌413點。
事實上，「限聚令」放寬前，本地餐飲股已偷步走高，例如太興（6811）上周二單日飆逾一成，大家樂（341）炒高近7%，化妝品零售龍頭莎莎（178）亦抽升逾4%。雖隨後回吐，幸至周五再次起動，如莎莎跟隨大市揚升，彈近三個巴仙。
通關後 零售股才受惠
時富資產管理董事總經理姚浩然認為，疫情緩和率先對本土消費有幫助，餐飲股可博反彈，因為本地飲食業料較之前好，惟行業營運上艱難，非長線增值之選。另外，姚浩然相信，要等通關回復正常，內地來港遊客回升，對零售股才有幫助。
不過，勤豐證券資產管理董事總經理連敬涵認為，放寬限聚令對餐飲業影響較間接，實質上只有較多大枱的餐飲企業得益，例如稻香（573）擁有較多8人以上大枱，但大家樂和大快活（052）的餐枱，每張本身只容納4人坐，因此不太直接受惠。
至於零售板塊，連敬涵指出，放寬限聚令可能心理上有幫助，賣化妝品的零售商或少許得益，但對珠寶鐘表商戶完全無幫助，因為相關公司收入八九成來自遊客，一天本港入境限制未取消，零售股難看好，即使上周一度反彈亦不應追入。
根據政府統計處最發表的食肆收益及購貨額臨時數字，今年第一季本港食肆總收益價值的臨時估計為217億元，按年下跌31.2%。按食肆類別分析，今年第一季與去年第一季比較，中式餐館的總收益以價值計及數量計分別下跌39.6%及40.9%；非中式餐館的總收益以價值計及數量計分別下跌29%及29.9%；快餐店的總收益以價值計及數量計分別下跌17.1%及18.2%。由此可見，今年首季快餐店受疫情的打擊較小，況且大型連銷快餐店如大家樂，年初至今股價已跌近14%，股息率升至5厘樓上，估值較前吸引，只要市面人流回升，有望藉限聚令稍鬆綁炒多轉。
太地九置 息率吸引
若然零售市道回暖，收租股也有望「翻身」。行業中，太古地產（1972）及九龍倉置業（1997）年初至今累跌約18%及30%，股息率分別升至4.2厘及6.2厘，在低息環境下具一定吸引力。
連敬涵表示，除非本港經濟進一步轉差，失業率再上升，否則零售市道應已見底。他相信，收租股如領展（823）和九置離低不遠，惟短期大升機會微，料於低位徘徊。連敬涵補充，領展料年度首錄淨虧損，可能是多了商鋪結業，且其內地業務或受疫情影響較深。
對於收租板塊，姚浩然認為領展會「好少少」，因為不是依靠旅客消費；反觀，收租股如太地和九置，由於業務屬外向型，關口一日不通將仍受影響。姚浩然直言，港股現呈兩極化，個人寧揀能見度高的板塊包括ATM、物管和醫藥，多於低殘股份。
可是，全球央行「放水」，推量寬政策「印銀紙」並相繼減息，料低息環境持續一段長時間；再者，當疫情過去，經濟回暖，樓盤銷情有望急增，股息率有5至6厘的本地地產股顯得格外吸引。高盛表示，基於本港首季GDP遜於預期（跌8.9%），決定下調本港2020年GDP預測，由原來按年跌1.9%，下調至按年跌5.2%，但料本港今年下半年GDP將呈反彈。
連敬涵認為，以收息的角度看，如同內銀股，持有本地地產股問題不大，惟不要期望有大升幅。他解釋，今年首季新樓銷售不多，而且少了內地人來港買樓，所以預期地產股將持續橫行，不會大跌亦不會大升。
姚浩然指出，本地地產股每股資產淨值折讓有三至四成，比歷史平均多，加上股息率有4厘以上，具防守力，可以考慮作為收息，資本增值則欠奉。他補充，有別於內地樓市，本港樓宇銷售難以幾何級數增長，料每年保持相若銷售，且本港地產商旗下商場以外向型為主，因此本地地產股不會大幅上升。
天宸康合資產管理投資總監潘鐵珊預料，疫情緩和，各行各業都會慢慢復甦，累跌不少的收租股有望回穩，但不太適合長揸，只宜博反彈。至於地產股，他不約而同認為較穩陣，行業中可留意二線發展商如新世界發展（017）及嘉華國際（173），前者租金和發展項目多，有力升見10元；後者在內地擁有地產項目，疫情過往料有較強反彈。
今年頭4個月，本港樓市受疫情打擊，阻礙新盤推售步伐。嘉華國際營業及市場策劃總監（香港地產）溫偉明稱，隨着疫情緩和，限聚令逐步放寬，預期全新盤將積極推出，帶動成交量，料5月底至6月初將現「小陽春」，至於全年樓價呈平穩，下半年料升5%。在疫情下，溫偉明預期今年一手成交量較去年下滑，以去年約1.8萬宗成交計，估計今年將跌至約1.4萬至1.5萬宗水平，即下跌約兩成，但樓價不會有太大轉變，料全年將平穩。可見地產業界對樓市前景保持審慎樂觀，地產市道不大跌，地產股投資價值始終存在。
憧憬內地放寬澳門遊 賭股偷步買博反彈
內地及港澳疫情持續放緩，不少資金均重新聚焦在疫後反彈的概念上。澳門政府年初時為求阻止新冠肺炎在社區爆發，規定博彩企業停業要半個月，一度令濠賭板塊陷入低企，惟現時外界憧憬內地會放寬廣東省旅客到澳門遊，以刺激當地經濟，散戶可趁勢偷步買入賭股博反彈。
控制注碼金額炒短線
澳門年初的旅遊及博彩數據並不理想，本年一至二月入境旅客僅有約300萬人次，比去年同期減少超過一半，一至三月博彩毛收入約305億澳門元，同比下跌六成。為求盡快重回正軌，澳門行政長官賀一誠早前在發表《施政報告》時明確指明要在疫情得到控制後，強化旅遊推廣，特別是請求中央政府恢復內地赴澳旅遊簽註審批、增加「自由行」城市數目等。有分析相信，博彩業的發展直接影響當地的經濟前景，故中央放寬旅客訪澳值得期待。不過，大市現時的走勢仍未見有明顯突破，故入市時亦應控制金額，短線博反彈為妙。
大行對板塊的看法偏向正面。瑞信目前相信內地「自由行」可望快將恢復，相關決定亦有可能成為博彩板塊的潛在行業催化劑，預期當現時的限制解除後，貴賓廳表現可回復至去年第三季的水平，而中場亦可回復至去年底水平。該行看好澳門可從其他區內賭場上搶佔市佔率，建議散戶短線吸納新濠國際、銀娛及永利澳門等。
摩通認為利好澳門博彩的消息將會在5月後陸續出現，大有機會逐步放寬旅遊禁令，亦估計廣東將放寬針對澳門的隔離措施，而海陸空交通及個人遊簽證將陸續在6月份分階段放寬，到7至8月暑假則會全面回復個人遊及旅行團簽證，該行對澳門博彩股給予「增持」評級。
財金解碼 本報記者
記者 袁國守 梁宇碩
截止上周五（5月8日），本港連續19日無新增本土感染病例，新冠肺炎疫情開始受控。有見及此，港府上周二（5月5日）宣佈放寬一系列防疫措施，包括放寬食肆一枱限坐4人增至8人，「限聚令」群組聚集人數上限亦增至8人，新修訂於上周五凌晨開始生效。早前關閉的7類處所，包括遊樂場所、戲院、美容院及酒吧等，亦於上周五重開。可以預見，剛過去的周末起，會有大批市民出外消費，原處寒冬的餐飲和零售業有望回暖。
外圍方面，中美貿易代表上周五早上通話，雙方同意加強宏觀經濟合作，兩國緊張關係降溫，刺激港股造好，恒指收報24230，升249點或1.04%，惟全周累跌413點。
事實上，「限聚令」放寬前，本地餐飲股已偷步走高，例如太興（6811）上周二單日飆逾一成，大家樂（341）炒高近7%，化妝品零售龍頭莎莎（178）亦抽升逾4%。雖隨後回吐，幸至周五再次起動，如莎莎跟隨大市揚升，彈近三個巴仙。
通關後 零售股才受惠
時富資產管理董事總經理姚浩然認為，疫情緩和率先對本土消費有幫助，餐飲股可博反彈，因為本地飲食業料較之前好，惟行業營運上艱難，非長線增值之選。另外，姚浩然相信，要等通關回復正常，內地來港遊客回升，對零售股才有幫助。
不過，勤豐證券資產管理董事總經理連敬涵認為，放寬限聚令對餐飲業影響較間接，實質上只有較多大枱的餐飲企業得益，例如稻香（573）擁有較多8人以上大枱，但大家樂和大快活（052）的餐枱，每張本身只容納4人坐，因此不太直接受惠。
至於零售板塊，連敬涵指出，放寬限聚令可能心理上有幫助，賣化妝品的零售商或少許得益，但對珠寶鐘表商戶完全無幫助，因為相關公司收入八九成來自遊客，一天本港入境限制未取消，零售股難看好，即使上周一度反彈亦不應追入。
根據政府統計處最發表的食肆收益及購貨額臨時數字，今年第一季本港食肆總收益價值的臨時估計為217億元，按年下跌31.2%。按食肆類別分析，今年第一季與去年第一季比較，中式餐館的總收益以價值計及數量計分別下跌39.6%及40.9%；非中式餐館的總收益以價值計及數量計分別下跌29%及29.9%；快餐店的總收益以價值計及數量計分別下跌17.1%及18.2%。由此可見，今年首季快餐店受疫情的打擊較小，況且大型連銷快餐店如大家樂，年初至今股價已跌近14%，股息率升至5厘樓上，估值較前吸引，只要市面人流回升，有望藉限聚令稍鬆綁炒多轉。
太地九置 息率吸引
若然零售市道回暖，收租股也有望「翻身」。行業中，太古地產（1972）及九龍倉置業（1997）年初至今累跌約18%及30%，股息率分別升至4.2厘及6.2厘，在低息環境下具一定吸引力。
連敬涵表示，除非本港經濟進一步轉差，失業率再上升，否則零售市道應已見底。他相信，收租股如領展（823）和九置離低不遠，惟短期大升機會微，料於低位徘徊。連敬涵補充，領展料年度首錄淨虧損，可能是多了商鋪結業，且其內地業務或受疫情影響較深。
對於收租板塊，姚浩然認為領展會「好少少」，因為不是依靠旅客消費；反觀，收租股如太地和九置，由於業務屬外向型，關口一日不通將仍受影響。姚浩然直言，港股現呈兩極化，個人寧揀能見度高的板塊包括ATM、物管和醫藥，多於低殘股份。
可是，全球央行「放水」，推量寬政策「印銀紙」並相繼減息，料低息環境持續一段長時間；再者，當疫情過去，經濟回暖，樓盤銷情有望急增，股息率有5至6厘的本地地產股顯得格外吸引。高盛表示，基於本港首季GDP遜於預期（跌8.9%），決定下調本港2020年GDP預測，由原來按年跌1.9%，下調至按年跌5.2%，但料本港今年下半年GDP將呈反彈。
連敬涵認為，以收息的角度看，如同內銀股，持有本地地產股問題不大，惟不要期望有大升幅。他解釋，今年首季新樓銷售不多，而且少了內地人來港買樓，所以預期地產股將持續橫行，不會大跌亦不會大升。
姚浩然指出，本地地產股每股資產淨值折讓有三至四成，比歷史平均多，加上股息率有4厘以上，具防守力，可以考慮作為收息，資本增值則欠奉。他補充，有別於內地樓市，本港樓宇銷售難以幾何級數增長，料每年保持相若銷售，且本港地產商旗下商場以外向型為主，因此本地地產股不會大幅上升。
天宸康合資產管理投資總監潘鐵珊預料，疫情緩和，各行各業都會慢慢復甦，累跌不少的收租股有望回穩，但不太適合長揸，只宜博反彈。至於地產股，他不約而同認為較穩陣，行業中可留意二線發展商如新世界發展（017）及嘉華國際（173），前者租金和發展項目多，有力升見10元；後者在內地擁有地產項目，疫情過往料有較強反彈。
今年頭4個月，本港樓市受疫情打擊，阻礙新盤推售步伐。嘉華國際營業及市場策劃總監（香港地產）溫偉明稱，隨着疫情緩和，限聚令逐步放寬，預期全新盤將積極推出，帶動成交量，料5月底至6月初將現「小陽春」，至於全年樓價呈平穩，下半年料升5%。在疫情下，溫偉明預期今年一手成交量較去年下滑，以去年約1.8萬宗成交計，估計今年將跌至約1.4萬至1.5萬宗水平，即下跌約兩成，但樓價不會有太大轉變，料全年將平穩。可見地產業界對樓市前景保持審慎樂觀，地產市道不大跌，地產股投資價值始終存在。
憧憬內地放寬澳門遊 賭股偷步買博反彈
內地及港澳疫情持續放緩，不少資金均重新聚焦在疫後反彈的概念上。澳門政府年初時為求阻止新冠肺炎在社區爆發，規定博彩企業停業要半個月，一度令濠賭板塊陷入低企，惟現時外界憧憬內地會放寬廣東省旅客到澳門遊，以刺激當地經濟，散戶可趁勢偷步買入賭股博反彈。
控制注碼金額炒短線
澳門年初的旅遊及博彩數據並不理想，本年一至二月入境旅客僅有約300萬人次，比去年同期減少超過一半，一至三月博彩毛收入約305億澳門元，同比下跌六成。為求盡快重回正軌，澳門行政長官賀一誠早前在發表《施政報告》時明確指明要在疫情得到控制後，強化旅遊推廣，特別是請求中央政府恢復內地赴澳旅遊簽註審批、增加「自由行」城市數目等。有分析相信，博彩業的發展直接影響當地的經濟前景，故中央放寬旅客訪澳值得期待。不過，大市現時的走勢仍未見有明顯突破，故入市時亦應控制金額，短線博反彈為妙。
大行對板塊的看法偏向正面。瑞信目前相信內地「自由行」可望快將恢復，相關決定亦有可能成為博彩板塊的潛在行業催化劑，預期當現時的限制解除後，貴賓廳表現可回復至去年第三季的水平，而中場亦可回復至去年底水平。該行看好澳門可從其他區內賭場上搶佔市佔率，建議散戶短線吸納新濠國際、銀娛及永利澳門等。
摩通認為利好澳門博彩的消息將會在5月後陸續出現，大有機會逐步放寬旅遊禁令，亦估計廣東將放寬針對澳門的隔離措施，而海陸空交通及個人遊簽證將陸續在6月份分階段放寬，到7至8月暑假則會全面回復個人遊及旅行團簽證，該行對澳門博彩股給予「增持」評級。
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