曾廣標 - 鴻興盈警料仍派高息｜拉闊投資

拉闊投資

曾廣標

2022-08-03 00:00 HKT

產經專欄

內容

香港老牌印刷集團鴻興（450）日前發盈警，預期截至6月底上半年度出現虧損；然而，由於集團是現金牛，向來維持派高息，股價在低位有買盤收集，前景則還要看下半年疫情的變化。

去年下半年，鴻興已由於疫情而令盈利減少，全年盈利僅5000餘萬元，折合每股0.058元。由於手上有大量現金，末期息派0.09元，連同中期股息0.04元，全年派息維持0.13元，除息後，股價在1.05元左右橫行。盈警後，鴻興遇到跌市，股價昨回落至1.03元。

盈警預期，集團上半年營業額繼續增長，上升3%至逾15.5億元，但股東虧損達2300萬元，去年同期則錄得溢利3600萬元。管理層補充說，集團總存款及現金狀況保持充裕，預期達9.53億元。

盈警指出，盈利倒退主要受生產成本上漲、新冠肺炎疫情相關的封鎖措施影響營運及外幣匯率顯著波動（尤其是人民幣及歐羅貶值）對外幣換算有所不利及產生對沖虧損，去年同期則錄得匯兌收益。董事會表示，中期年結的總存款及現金保持充裕，約有9.53億元，足以支持日後為帶動未來增長而作出投資、創造股東價值、實踐盡最大努力回饋股東之股息政策。
內地廠房被收回將獲額外收益

今年上半年內地疫情起伏不定，特別是上海曾封城三個月，令物流服務和原材料供應受干擾，集團在無錫的工廠一度停產，影響交貨進度。此外，匯價出現較大波動，令集團產生額外虧損。

鴻興主要印刷精美圖書及提供禮品包裝及製作紙製禮品，近年也部署與本港以至內地學校合作拓展STEM各種科普項目，但要待疫情受控才可大展拳腳。

董事會去年3月通過新派息政策︰「公司採取了每半年支付一次的股息政策，據此，公司將盡力以漸進遞增和特別股息來維持穩定的股息回報，並盡最大努力回饋公司的股東。」這反映出會努力維持派高息。

鴻興每股帳面資產淨值約3.5元，內地廠房已大幅折舊，每次出售都可賺取大筆現金。無錫政府已決定收回鴻興在當地廠房，仍未付足補償，鴻興又將會有額外收益。估計鴻興上半年派息可維持去年的0.04元水平，至於末期股息還要看下半年經營環境，但肯定仍是高息股，可趁低收集。
曾廣標