曾廣標 - 叙福樓高息迎難而上｜拉闊投資
曾廣標
2022-08-12 00:00
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新冠疫情欲斷難斷，本港飲食業近年出現結業潮，但亦有個別飲食集團迎難而上，既善待員工，繼續為顧客提供優質食品和服務，同時也為股東帶來合理利潤和較高的股息回報。叙福樓集團（1978）近年在新一代接班人、主席黃傑龍領導下，便取得了上述的佳績。
由於飲食業疫情期間不時受到限制，叙福樓股價近期只是維持平穩，加上今年上半年曾一度全線停業，令投資者擔心上半年的盈利和派息會倒退。不過，隨著下半年政府對飲食業經營放寬限制，以及分階段向市民派發消費券，加上放寬對入境旅客的檢疫期，預期叙福樓全年業績可恢復去年水平，以及繼續派高息。
叙福樓前年由於獲得政府補就業資助及業主願意減租，盈利大增至1.4億元，折合每股17.54仙，派息13.16仙，股價回升上1元水平。去年政府補助大為減少，加上疫情續影響生意，盈利回落至9000萬元，折合每股11.26仙，中期息和末期息分別派2.4仙及6.05仙，合共派8.45仙，派息比率維持於75%。今年二至三月期間香港爆發新一輪嚴重疫情，確診人數大增，飲食業曾進入冰封期。叙福樓一度全線停業逾半個月，但集團並沒有裁員，反而加薪留住員工及加強培訓。當逐漸恢復正常堂食後，集團旗下的名店又再客似雲來。
下半年生意可望更暢旺
集團在2019年疫情爆發前，已把最後幾間叙福樓粵式酒樓結業，改為主打以日式火鍋和燒烤為主的連鎖餐廳，主要是特許經營的品牌，亦開拓自我品牌。特許經營佔營業額約七成，最有名氣的是「牛角」，主打日式燒烤。此外，自我品牌主打火鍋的「牛涮鍋」生意亦佳。去年底，集團旗下餐廳增至45間，主要分布於各旺區的商場。今年雖曾遇上更嚴重疫情，但亦有新店開業。
由於疫情因素，對叙福樓今年上半年業績保持審慎，盈利和派息可能稍減，股價近期在90餘仙上落。但隨著疫情轉為穩定，市民習以為常及消費券陸續派發，叙福樓集團下半年的生意可望更暢旺，應可收復上半年的失地。
叙福樓現金流強勁，去年底現金和存款仍超過三億元，沒有銀行負債，估計今年全年派息仍會維持於高水平，現價息率料達九厘，加上前景轉佳，可趁低收集。
曾廣標
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