黃俊能 - 加元受制於央行鴿派取態｜大行晨報

黃俊能

2022-12-21 00:00

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美國聯儲局上周議息會議宣佈放緩加息幅度至半厘，主席鮑威爾表示緊縮性貨幣政策或將維持一段時間，而利率點陣圖則顯示委員們預計利率峰值中位數將達至5.1厘，並於2024年才有機會開始減息。如巿場預期，美國加息周期將較之前所預計的更長，並相信至少於明年首季持續，而關鍵在於通脹回落的速度。另一邊廂，加拿大央行的取態較聯儲局可算鴿派得多，12月議息會議時將隔夜拆息利率升至4.25厘水平，會後聲明則表示有諸多跡象顯示通脹壓力開始緩和，央行會考慮是否需要進一步加息以壓抑通脹。

加拿大將會公佈最新的通脹數字，從11月的上游物價生產者物價指數由前值增長2.4%，轉為按月下跌0.4%可以推測，加拿大通脹已呈一定的下降趨勢，所以同期的消費者物價指數相信會如巿場預期，按月持平甚或出現收縮，所以難怪加央行暗示加息周期快將完結。而且一向與加元相關度較高的油價亦維持偏弱的走勢，雖然石油輪出國組織及盟友宣佈維持削減每日200萬桶的產量不變；加上歐盟向俄羅斯進口石油設置價格上限，或最終令俄羅斯產量下降約每日100萬桶，供應層面上似乎已大幅或將會減少，但始終各央行持續加息將對經濟造成一定的下行壓力，巿場對經濟快將陷入衰退的憂慮仍揮之不去下，需求收縮的負面消息將主導國際油價的走勢，令油價易跌難升，同時亦限制加元表現。
短線1.34至1.375區間整固

美匯指數現時仍於105以下水平爭持，惟加元未見受惠，美元兌加元自1.323水平回升，表現落後於其他主要貨幣。雖然近期加元於1.37見買盤支持，但同時亦缺乏回升動力，所以預期美元兌加元短線將於1.34至1.375區間內先行整固。始終美國整體經濟仍領先於加拿大，而且聯儲局將繼續加息，反之加央行則暗示離結束加息周期不遠，此消彼長下，美元表現將看高一線，所以現時或非買入加元的良機。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能