黃俊能 - 澳央行曾考慮暫停加息｜大行晨報
黃俊能
2022-12-22 00:00
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澳洲央行於12月議息會議符合市場預期加息四分一厘，將現金利率升至3.1厘的9年高位。但最新公佈的議息會議紀錄顯示，官員們憂慮過去的進取加息或會影響經濟，而且有關影響存在着一定滯後效應，所以官員曾經在會議中討論暫時停止加息，以觀察緊縮貨幣政策對經濟影響的程度，再作相應調整。但最終澳洲央行維持加息0.25厘的決定，主要是為繼續有需要壓抑通脹，以及避免貨幣政策與其他央行的差異進一步擴闊，影響資金流動。澳央行加息周期開始得較遲，於今年3月才開始加息，但10月時已經開始減慢加息步伐至0.25厘，為首間下調加息幅度的主要央行，而今次議息會議紀錄更有暫停加息的討論，令巿場認為澳央行的加息周期或快將完結，根據彭博利率期貨顯示，明年加息0.25厘的機率已不足五成，受有關消息拖累，澳元兌美元亦一度跌至0.663的一個月低位。
澳元短線料受壓
短線而言，澳元料將受累於貨幣政策的差異、利率差，以及債息差將落後於其他主要貨幣，不利於套息交易，短期或有機會向下測試0.64至0.65的支持區間。但筆者對澳元的中期表現持較樂觀的看法；澳央行較早下調加息幅度，代表央行正於貨幣政策與經濟增長找尋平衡，為經濟復甦種下較理想基礎。而因應今年初俄烏衝突推高大宗商品價格上漲，澳洲10月貿易帳依然錄得122.17億澳元的盈餘，政府亦上調了2022至2023財政年度資源和能源出口收入預測，達到創紀錄的4590億澳元，預期理想的貿易表現將於2023年持續，並帶動經濟發展。加上澳洲最大貿易夥伴中國經濟預計於明年將見較明顯的復甦，包括工業等經濟活動將逐步回復至疫情前的水平，將對澳洲鐵礦石及動力煤等商品的需求進一步增加，推動澳洲整體的經濟及貿易表現，或能令澳洲避免陷入經濟衰退。
由此推斷，澳元短線料將受壓，並有機會回調至0.64至0.65區間，但中長線則因貨幣政府影響經濟程度較淺，同時受中國經濟復甦帶動，澳元於2023年或會出現較優秀表現。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
黃俊能
澳元短線料受壓
短線而言，澳元料將受累於貨幣政策的差異、利率差，以及債息差將落後於其他主要貨幣，不利於套息交易，短期或有機會向下測試0.64至0.65的支持區間。但筆者對澳元的中期表現持較樂觀的看法；澳央行較早下調加息幅度，代表央行正於貨幣政策與經濟增長找尋平衡，為經濟復甦種下較理想基礎。而因應今年初俄烏衝突推高大宗商品價格上漲，澳洲10月貿易帳依然錄得122.17億澳元的盈餘，政府亦上調了2022至2023財政年度資源和能源出口收入預測，達到創紀錄的4590億澳元，預期理想的貿易表現將於2023年持續，並帶動經濟發展。加上澳洲最大貿易夥伴中國經濟預計於明年將見較明顯的復甦，包括工業等經濟活動將逐步回復至疫情前的水平，將對澳洲鐵礦石及動力煤等商品的需求進一步增加，推動澳洲整體的經濟及貿易表現，或能令澳洲避免陷入經濟衰退。
由此推斷，澳元短線料將受壓，並有機會回調至0.64至0.65區間，但中長線則因貨幣政府影響經濟程度較淺，同時受中國經濟復甦帶動，澳元於2023年或會出現較優秀表現。
光大證券國際環球巿場及外匯策略師
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