周亨 - 高通追趕人工智能｜財股魔鏡
在智能手機市場持續疲軟下，我們再來看看高通（QCOM）最新狀況。從上半年最新業績來看，高通手機晶片收入按年下降17%至118億美元，與疲軟市場狀況相符。智能手機行業正經歷庫存清理和品牌調整艱難時期，有評論甚至預計到明年初才會出現反彈。
展望未來，高通的驍龍流動晶片、調制解調器技術及其專利授權業務，將在市場繼續保持良好地位，仍是高階5G品牌和OEM廠商首選。如三星已就未來Galaxy產品，與高通延長專利授權協議；蘋果則在自行研發晶片的同時，仍選擇高通作為iPhone15至16的5G調制解調器晶片供應商。高通和聯發科（2454.TW）也在競相為低階智能手機市場研發更新的4納米晶片。
高通一直發展業務多元化，除了流動晶片外，還涉足其他應用領域，如汽車和人工智能。隨著新型電動汽車更加智能化，高通擴展汽車5G平台業務，以滿足市場對自動駕駛、串流媒體和雲遊戲應用需求。在收購Arriver和Autotalks後，高通與平治、寶馬和Stellantis建立合作關係，製造自動駕駛晶片。此外，它還宣布與Volvo和索尼本田達成協議，在2023年底為新車提供「駕駛艙」晶片。然而儘管高通汽車業務持續上升，但仍僅佔其收入不到5%。
高通也正式加入人工智能熱潮，透過在Android智能手機上，展示高通在運行生成式AI建模方面的可能性，與Meta合作計劃在2024年支持Llama模型。如果高通能夠兌現其承諾，有關Meta支持在個人智能手機上訓練人工智能與混合數據中心區別，將成為關注焦點。
儘管高通大多數組件不受當前出口禁令限制，但由於高通有超過50%業務來自中國，在中美貿易緊張局勢下，或面臨更多潛在阻力。
總而言之，高通仍然是流動行業領導者，並且在流動和汽車升級方面處於有利地位。考慮到市盈率約13倍估值偏低，並有60%股本回報率，在近期面臨整體宏觀經濟和庫存過剩下，讀者續可關注高通股票表現。
博譽顧問集團資深顧問
周亨
