大行晨報 - 關注全球央行年會｜大行晨報
大行晨報
2023-08-22 00:00
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反映美國上游通脹水平的生產者物價指數7月再次回暖，按年按月升幅均優於市場預期，數據顯示美國通脹仍然具有黏性。美國聯儲局7月會議記錄亦印證了這個觀點，局方官員表示國內通脹風險仍然偏向上行，不排除會進一步收緊貨幣政策，偏鷹訊號之下，美債息和美元雙雙走強。美國10年期國債孳息率一度突破4.3%水平，續創去年10月來高位。自今年7月17日以來，美匯指數連升5個星期，已突破自去年11月形成的下降通道頂部約102.8水平。執筆之時於200天線上方約103.4水平整固。
本周環球金融市場暫無重磅經濟數據公布，關注焦點主要是將於周五舉行的Jackson Hole環球央行年會，全球央行行長和經濟學家通常會在年會上探討經濟前景並發表見解。由於上星期公布的美國7月零售銷售按月上升0.7%，升幅高於市場預期的0.4%。而零售銷售通常被用作衡量經濟發展的前瞻性指標。儘管零售銷售造好，或被認為美國經濟較預期更強勁，可實現軟著陸，但過於強勁的零售銷售相信亦不是聯儲局樂見景象。畢竟自去年環球央行年會之後，美國通脹已明顯降溫，若現時需求再次引發通脹上行風險，相信局方一年多的緊縮周期將前功盡棄。美國聯儲局主席鮑威爾將於本次年會上發表講話，市場關注鮑威爾是否會暗示局方將在即將到來的9月議息會議上採取任何行動。
另一邊廂，內地人民銀行上星期意外下調中期借貸便利（MLF）及逆回購操作利率之後，本周再下調8月一年期貸款市場報價利率（LPR）。儘管貨幣政策差異之下，中美息差越來越闊，但市場相信美國聯邦基金利率亦已接近峰值；而在中央政策支持下，內地經濟今年稍後時間有望穩步復甦，環球資金亦有望再度回流人民幣資產。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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