大行晨報 - 紐油短線料續整固｜大行晨報

2023-08-23 00:00

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近期美國物價升幅回落速度有所放緩並漸趨平穩，反映美國通脹仍具有較強的黏性，而聯儲局官員對之後是否繼續加息亦未有清晰表態，市場預期就算局方本輪加息周期暫告完結，聯邦基金利率也會於高位維持。消息令美國債券市場持續下跌，帶動美國10年期國債孳息率周一曾升穿4.36%，創下2007年以來最高水平。不過，美債市場波濤洶湧暫未對美匯指數帶來大影響，執筆之時美匯仍然於200天線約103.2附近徘徊，相信市場仍在等待聯儲局主席鮑威爾將於全球央行年會上的發言。現時美國各項數據喜憂參半，投資者除了憧憬局方會否暗示9月議息會議上採取任何行動之外，亦關注長期通脹預期會否被上調。

另一邊廂，作為反映全球經濟增長的風向標，國際原油價格近期正面臨環球央行高利率壓抑全球需求增長，以及原油出口國減產和出口下降而引發供應失調的兩難抉擇之中。國際油價自今年6月底以來曾迎來一波強勢反彈，甚至一舉突破今年高位。不過，筆者曾於8月10日本欄中提醒讀者，紐約期油價格當時已逐漸靠近光大證券國際今年對於油價的高位預期84美元，建議投資者不妨先行部分獲利。然後，紐油價格走勢基本符合筆者預期，結束連續7個星期的升勢，並於上周一度跌穿80美元大關，執筆之時正於80美元附近上落。

筆者認為短線紐油價格仍將有下行空間。首先基本面來看，原油進口大國之一的內地，人行本周意外將5年期LPR維持不變，顯示內地官方對於刺激經濟增長仍然較為謹慎，堅持不搞大水漫灌。而另一邊廂，據路透報道，伊拉克石油部長近日抵達土耳其，料將商討恢復早前暫停的伊拉克北部石油出口等事宜，料將穩定原油供應。紐約期油價格短線或回調至250天線約78美元水平上落整固。

光大證券國際產品開發及零售研究部