大行晨報 - 歐羅短線或小幅反彈｜大行晨報
上星期環球央行年會上，對於是否繼續提升利率，美國聯儲局主席鮑威爾發言雨露均霑。儘管鮑威爾稱如果有需要，局方已準備好繼續加息。不過，他亦表示，局方將謹慎決定是否繼續提升利率，在通脹回落到聯儲局2%的目標水平之前，利率將會於高位維持。鷹鴿難辨的言論立刻反映在市場表現，美匯指數當日一度抽高至104.38，逐漸逼近250天移動平均線，不過收市則收復當日所有升幅。由此可見，市場亦不確定局方接下來貨幣政策走向。筆者認為，局方取態將視數據決定，本周美國將有幾項重要數據公布，如第2季經濟表現、非農就業數據及被聯儲局視為通脹指標的個人消費支出物價指數。
另一邊廂，歐洲央行行長拉加德於環球央行年會上暗示，歐羅區的利率水平或將長期於高位維持。筆者推測歐央行或將放緩加息節奏。現時歐羅區經濟活動持續放緩，區內第一大經濟體德國，其製造業採購經理人指數已經跌至40以下的歷史新低，服務業採購經理人指數則回落至50以下的收縮區間，兩者帶動德國8月綜合採購經理人指數創下2020年新冠疫情爆發以來的低位。現時彭博利率期貨顯示，交易員預計歐央行下次議息會議加息的概率僅4成左右。摩根大通則預計，歐央行9月或暫停加息一次，10月則最後一次加息0.25厘。
不過，鑑於歐羅定價始終較美元為低，而整體通脹水平較美國為高，筆者預期歐洲央行利率於高位維持的時間或長過美國聯儲局，歐羅中長線仍然可以高看一線。短線來看，通過觀察日線圖發現，歐羅兌美元技術指標如MACD，在維持了近一個月的熊差之後，執筆之時熊差已縮窄至一個月來最小；換言之，歐羅兌美元再下行動力或不足夠。其他技術指標如200天移動平均線亦於約1.08水平見較明顯支撐，說明歐羅短期內或有望小幅反彈，預計歐羅兌美元短線或上試50天線約1.097水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
