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大行晨報
2023-10-31 00:00
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今個星期將有3間央行舉行議息會議，分別是日本央行、美國聯儲局，以及英倫銀行。日本央行將於今早稍後時間公布議息結果，相信日央行將利率維持在負0.1厘不變已是共識。雖然央行官員表示並不急於退出超寬鬆的貨幣政策，但市場仍在憧憬央行會否再次放寬孳息率曲線控制（YCC）政策。日本央行曾在今年7月底宣布放鬆孳息率曲線控制（YCC）政策之後，並未有進一步闡述有關方案，令日圓走勢持續偏淡。
儘管近期部分市場人士預計日本央行可能會收緊貨幣政策，同時日本央行前貨幣政策委員會成員櫻井真也曾經表示，考慮到當前的經濟形勢，日本央行可能在年底前結束負利率政策，但這些言論對於提振日圓的作用有限。日圓近期的表現附合筆者預期，維持偏弱走勢，於150水平徘徊。在年底之前，日圓走勢或將取決於巴以衝突會否延續，以及聯儲局在11月議息會議中，對接下來的貨幣政策取態。筆者預計，短線來看美元兌日圓料持續於50天移動平均線上方約148水平橫行。不過，如果日本央行在本次利率會議上意外採取鷹派立場，不排除日圓有機會反彈。
中長期來看，隨着聯儲局的加息步伐接近尾聲，美國國債收益率可能會逐漸見頂回落，加上日本央行若真如市場預期將貨幣政策逐步正常化，均有望減輕日圓下行壓力。美元兌日圓明年上半年或有望下試250天線約142至140水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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