大行晨報 - 英鎊難見強勢支撐｜大行晨報

2023-11-16 00:00

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英倫銀行再次將利率維持在5.25厘不變，符合市場預期。行長貝利表示，現階段考慮減息仍為時過早，利率需要於高位維持一段時間，會密切觀察是否需要進一步提升利率。

筆者認為，今次議息會議英倫銀行維持利率不變並非因為通脹顯著放緩，而是因為疲弱的經濟已難以再承受央行繼續加息。英國9月消費者物價指數按年上升6.7%，核心通脹則按年增長6.1%，兩者均高過市場預期。遠高於央行2%至3%目標，並且是七大工業國當中通脹最高的國家。通脹回落速度慢，經濟增長亦停滯。英國國內生產總值結束連續三個季度的增長，今年第三季經濟增長初值按季放緩至零增長，略高於市場預期的收縮0.1個百分點，按年則維持0.6%的增長，不過亦優於市場預期的0.5%。

英倫銀行於最新的經濟預測當中下調了經濟增速。最新預測顯示，如果利率保持不變，英國通脹將於2025年初回到目標水平，相關預測亦驗證了行長貝利的說辭。雖然官員們沒有預測英國會出現技術性衰退，但暗示未來1年經濟增長可能停滯。英倫銀行預計明年經濟增長將為零，低於8月時預期的0.5%增長，而2025年預計只會有輕微的0.25%增長。今年的增長預測保持不變，仍為0.5%。另一邊廂，英倫銀行上調了通脹增速，將明年的通脹增速由8月時預期的2.5%上調至3.25%，說明英國國內物價仍然頑固。

美國通脹增幅低於市場預期，一眾非美貨幣均明顯反彈。英鎊兌美元一度重回1.25水平。不過筆者認為，鑑於英國基本面因素始終疲弱，英鎊兌美元不排除年底之前仍有機會在下方低位約1.2水平徘徊。

光大證券國際產品開發及零售研究部