大行晨報 - 日圓短線料整固｜大行晨報
大行晨報
2023-12-01 00:00
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美國經濟增速優於市場預期，由於企業投資和政府支出被向上調整，第3季度年化國內生產總值按季增長上修至5.2%，創下2021年第四季以來的新高，市場原本預期僅上升5%。明年在聯儲局貨幣政策委員會有投票權的美國亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克（Raphael Bostic）和克利夫蘭聯儲銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）分別暗示或不急於進一步提升利率，但兩人對通脹前景則看法不同。博斯蒂克對於美國通脹2024年持續回落有信心，市場則解讀為博斯蒂克言論暗示局方加息周期已完結。而梅斯特則表示，通脹壓力現時緩解，但仍然高於局方2%的目標，未來聯儲局可以更靈活的根據屆時數據決定貨幣政策走向。
經濟數據公布當日，美匯指數連跌3個交易日之後喘定，盤中曾一度跌穿102.5水平，再見今年8月以來新低，收市則收復所有失地並小幅上揚。本周至今，受惠於美元回軟，大部分主要貨幣兌美元均見反彈。當中日圓表現優秀，美元兌日圓或已於152水平見頂，執筆之時，美元兌日圓已失守50天線，並跌穿147水平，跌幅超出1.5%。不過，筆者認為短線而言，美元兌日圓或將於144至148水平整固。
首先，日本整體核心通脹升幅有降溫趨勢，剔除能源價格和新鮮食品的核心通脹10月升幅由前值4.2%放緩至4%。同時，第3季年化國內生產總值按季下跌2.1%，為3個季度以來首次出現負增長，亦差過市場預期，因此料日本央行不會急於退出超寬鬆的貨幣政策。最快也要到2024年春天，即日本每年一度的企業工資談判結束之後，見到國內薪資穩定增長時，才會開始討論。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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