聞風至 - 美圖績優勢強有力闖關 | 鮮股落鑊

聞風至

2024-03-19 02:00

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美圖公司（1357）上周五公布業績後，股價昨日抽升逾一成，創逾1個月高位。近期績優股升勢往往有延續性，相信美圖亦不例外，投資者若要追升，首先要留神3.3元水平，料為短線榮枯分界線，若繼續向上發展可望挑戰下站阻力4元大關。

　　美圖公布，2023年經調整純利3.68億元（人民幣，下同），按年升幅達2.33倍；每股盈利0.09元，擬派末期股息每股0.036港元。期內，集團毛利率由2022年的56.9%升至61.4%，主要由於高毛利業務如影像與設計產品提升和廣告業務回升所致。集團指未來將繼續引入高毛利產品改善毛利結構。

力拓訂閱制變現奏效

　　集團董事長吳欣鴻在業績發布會上表示，AI原生應用未來將是巨大機會，去年集團重點投入在AI技術的研發上，預計今年推出更多針對圖像和視頻使用場景的生成式AI功能。美圖公司近年在「訂閱制」方面重點發展，成為集團成功將龐大用戶群變現的一大渠道。

　　此前，美圖高級投資者關係經理康怡聰受訪時提到，目前宏觀經濟環境不如預期，不少企業轉用美圖製作商品介紹，而非以較高價格聘請模特兒、攝影師製作，令旗下「美圖設計室」等分部的訂戶一直增加。

　　於截至去年底止，集團的月活躍用戶數（MAU）按年升2.6%，至2.5億戶。其中，付費訂閱用戶人數為911萬，按年增長62.3%；來自集團生產力應用的用戶增長顯著，按年增74.3%達到約1770萬。

　　從這些用戶數據來看，筆者認為，美團的用戶變現能力正在不斷提升，而且高達高雙位數的增長速度，反映在進入AI時代後，用戶對美團的付費服務需求相當巨大，並已形成新趨勢。美團現價相當於2023年歷史市盈率約36倍，但集團目前正處於高速增長階段，且未來仍有很多新服務有待研發及推出，有望成為持續推動股價向上發展的推動力。

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