大行晨報 - 日圓基本收復今年跌幅｜大行晨報
日本央行於上周的議息會議將利率提升至0.25厘，並在季度展望中預期日本中長期通脹將隨着薪資和物價繼續上升，並且表示如果經濟及通脹水平未來走勢符合央行的預期，將會繼續加息。與此同時，日本央行稱將會縮減買債規模，預計2026年第一季度開始將債券購買規模縮減至每月3萬億日圓。受央行鷹派行動影響，日圓當日大幅上揚。美元兌日圓於日本央行議息會議當日失守150大關。
上周聯儲局亦舉行7月議息會議，並維持利率不變，主席鮑威爾對市場暗示減息行動最早可能於9月即下次議息會議上來臨。另外，上個星期五公布的美國非農就業數據加強了市場預計聯儲局即將減息的預期，美國7月新增就業人數驟降至11.4萬，遠遠低於市場預期的17.5萬個，並且此前兩個月的數據也被下修，同期失業率意外連續第四個月攀升，升至4.3%，創下近3年來最高水平。美國疲軟的非農就業數據引發經濟衰退擔憂，華爾街預計聯儲局年內將大舉減息，執筆之時彭博利率期貨顯示交易員預期聯儲局9月減息0.5厘的概率已超出9成。受此影響，美國10年期國債收益率跌穿3.7厘，創下逾1年來的新低。
筆者曾於本專欄提醒投資者沽出美元買入日圓。而自上個月美元兌日圓匯率升至161.95水平並創下34年來高位之後，執筆之時美元兌日圓已跌至約142水平，並已失守250天移動平均線。日圓飆升逾13%，基本收復年初以來所有跌幅。如果聯儲局開始減息，日本央行繼續鷹派上調利率，市場憧憬美元和日圓兩隻貨幣的息差有望開始縮窄。美元兌日圓短線支撐位為去年7月低位約137水平，若失守該水平，下一支撐位為134水平。不過，投資者仍需留意，鑑於美元兌日圓日線圖各項技術指標如14天相對強弱指數（RSI）已跌至超賣水平，不排除投資者獲利回吐出現技術性整固。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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