大行晨報 - 金價有望再下一城｜大行晨報
上周美國聯儲局及日本央行議息會議令今個星期一環球市場震盪，美聯儲雖然維持利率不變，但主席鮑威爾暗示下次會議會開始討論減息事宜，不排除減息之選項。上周五公布的美國非農就業數據放緩，加強市場預計美聯儲即將減息的預期，美國7月新增就業人數驟降至11.4萬，遠低於市場預期的17.5萬，並且此前兩個月的數據也被下修，同期失業率意外連續第四個月攀升，創近3年來最高水平。美國疲軟的非農就業數據引發經濟衰退擔憂，受此影響，美債收益率及美匯指數雙雙下挫。美國十年期國債收益率本周一度跌穿3.7厘，創逾一年來的新低。美匯指數周一盤中更是低見102.16，已達我們下半年環球市場追蹤當中對美匯指數今年下半年回落至100至102.3水平的預測。
不過，本周公布的美國供應管理協會（ISM）服務業指數升至51.4，略高於市場預期，數據或顯示美國服務業在7月份恢復擴張，擺脫4年來最嚴重的萎縮，數據或有助於緩解市場衰退恐慌。美匯指數亦因此喘定，收復部分失地，執筆之時暫時於103水平徘徊上落。大宗商品方面，我們曾於本刊7月19日專欄當中提醒投資者現貨黃金升至2483美元每盎司之水平，並再創歷史新高。不過，鑑於日線圖14天相對強弱指數RSI等技術指標已逼近超買區間，不排除短線或有投資者獲利回吐導致技術性整固。現貨黃金價格這一個月來走勢完全符合我們預期，由高位回落至2353美元每盎司水平附近整固後再迎來一輪反彈。惟本周受環球市場動盪以及美元小幅反彈影響所致，現貨黃金價格回落至2396美元每盎司水平整固，不過仍然企穩於50天移動平均線上方。我們維持看好金價上漲，展望下半年，美國總統大選、美聯儲何時減息以及美國經濟是否能軟陸都會影響黃金走勢。若現貨黃金價格能成功守住50天線，相信下一目標則為2650美元每盎司水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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