聞風至 - 威高或獲重估有望展升浪 | 鮮股落鑊
港股繼續整固，恒生指數周四低開104點報16773點，其後曾跌至16665點。惟隨即於低位回升，最高見17023點，倒升146點。惜未能於萬七關上站穩，升幅亦見收窄。全日收報16891點，升13點。
醫療器械股威高股份（1066）昨日升穿7月份高位4.23元，是7月份以來第三度挑戰4.2元阻力，短線若成功企穩於該水平樓上，有望走出反覆爬升的修復性升浪，現價值得留神。
威高股份是一間總部位於山東的醫療器械公司，主要品牌為「潔瑞」，主要業務從事研發、生產及銷售醫用耗材、骨科材料、心臟支架等產品。
公司原於創業板上市，招股價僅0.2元，其後在2010年7月轉主板。近年最大動作是分拆威高骨科材料於A股上市，發行價36.22元（人民幣，下同），一度炒升逾倍水平。但是在帶量採購（VBP）引發行業產品不斷跌價的環境下，無論是威高股份或是威高骨科材料的毛利率及股價均感受到明顯壓力。
在2023年財年，威高股份營業額132.29億元，按年跌3.8%；純利20.02億元，按年跌27.6%；每股盈利44分。派末期息9.43分，上年同期派7.9分。期內，毛利率下跌2.93個百分點，至50.21%。反觀，銷售開支、行政開支、融資成本等各項成本均錄得上升，營業額微跌成本上升，一來一回下，集團的稅前溢利率下降6.72個百分點，至17.91%。
帶量採購是國策大方向，醫療器械及耗材行業全線受到影響，威高股份在此環境下，仍然錄得逾50%的毛利率已是相當亮眼，市場目前的關注點落在公司在此環境下的市佔率提升。
威高血液傳分拆
高盛報告指出，在大量採購的經營環境下，威高的高度自動化大規模生產能力，是維持盈利及市場領導地位的關鍵。另一方面，集團旗下威高血液一度傳出有意分拆的消息，該子公司是內地洗腎龍頭，於2021年透析器銷售額市佔率達32.4%，排名第一；血液管路銷售額市佔率32.6%，同樣是排名第一。
一旦威高血液重啟分拆計劃，可望令市場對威高股份的關注度提升，繼而引發價值重估，該股現價僅相當於市盈率約8.8倍水平，考慮到集團在多個領域上均處於龍頭位置，現價實在是相當低殘。
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