大行晨報 - 油價中線前景料仍偏淡｜大行晨報

2024-10-03 02:00

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　　中東地緣政治局勢再添陰霾，伊朗周二向以色列發射約200枚彈道飛彈，其中不少被以方攔截，以色列總理內塔尼亞胡誓言進行報復。消息令到市場避險情緒急劇升溫，帶動金價再度上揚。現貨金價早前高見每盎司2685美元水平的歷史高位之後，連續兩個交易日獲利回吐，惟周二以伊矛盾升級後，現貨金價再重回2660美元水平附近上落整固。與此同時，市場擔憂以色列與伊朗有可能全面開戰，從而令到伊朗出口原油的情況有變，帶動國際油價亦止跌回升。紐約期油盤中一度飆升超出5.5%，高見每桶71.94美元。倫敦布蘭特期油盤中則由低位約每桶69.9美元飆升至每桶75美元水平。

　　惟筆者認為中長線來看，油價與金價走勢或背道而馳。筆者維持短至中期看好黃金的看法不變，早前曾上調金價至2709美元水平。隨着聯儲局已正式開始放寬貨幣政策，加上中東緊張局勢持續，地緣政治風險猶在，導致黃金作為避險資產的需求也在增加。而油價方面，美國9月ISM製造業指數最新報47.2，低於市場預期，並且連續第六個月處於50盛衰線之下，支付價格指標更是創年內最低，為美國經濟能否軟著陸再添一份不確定性。除此之外，路透引述消息報道石油出口國組織及其盟友（OPEC+）準備如期於12月起逐步增產，市場擔憂原油將出現供應過剩問題，繼摩根士丹利、花旗與美銀等大行下調油價預期後，滙豐亦宣布調低明年布蘭特油價預期，由每桶76.5美元降至70美元。

　　筆者維持油價中性偏淡的看法不變。執筆之時，紐約期油價格已跌穿下半年目標價格區間70至72美元每桶，並於本周盤中一度低見66.33美元。雖然短期內原油價格或受中東局勢所影響小幅上揚，惟中線來看，紐約期油價格不排除下試60美元每桶水平。

光大證券國際產品開發及零售研究部

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