聞風至 - 國泰君安國際值憧憬 | 鮮股落鑊

港股經歷兩連跌過後,上周四在重陽假期前夕總算企穩。恒生指數高開409點,報21046點,早市最低見20983點,但其後升幅擴大,午後曾升至21622點,漲達985點。惟高位遇阻,最終收報21251點,升614點。全日成交金額則回落至3253.3億元,交投仍然暢旺。

料成下一步整合目標

  國泰君安(2611)與海通證券(6837)上演強強合併,今次重組將由國泰君安吸收海通證券資產完成,並會配股集資最多100億元人民幣,以支持業務發展及補充營運資金等用途。

  國泰君安旗下國際平台國泰君安國際(1788)預料將成為下一步整合目標,按現有的資訊來看,最大機會是透過注入海通國際的資產完成國際平台的重組。今次大重組當中,每1股海通證券股份可換取0.62股國泰君安發行的股份,AH股的比例相同。在消息公布後,國泰君安股價抽升55.07%、海通證券抽升95.48%。 

  據公告指出,合併後的存續公司將健全完善國際化布局,構建涵蓋上海、香港、澳門、新加坡、紐約、倫敦、東京、孟買等全球主要資本市場在內的金融服務網絡,覆蓋包括北美、歐洲在內的發達市場,以及包括亞洲、拉美在內的新興市場。存續公司將全面提高跨境金融及全球綜合金融服務能力,加強境內外業務聯動。 

  兩間公司目前旗下只剩國泰君安國際仍然在港股上市,海通系下的海通國際已於今年初成功私有化,以每股1.52元計,相當於私有化市值128億元。但實際上,海通國際於退市當時,其所持資產帳面估值高達227億元。而國泰君安國際最新每股資產淨值亦高達1.553元,現價僅相當於市帳率0.76倍,估值相對於其他同業及母公司均已屬偏高水平,但公告特別強調國際化布局的重要性,以及考慮到母公司有最少100億元,甚至逾200億元的資產隨時準備注入,國泰君安國際的估值確有進一步提升的空間。 

  正如國泰君安與海通證券合併的消息早有聞,只是需要耐心持貨便可享受今次的升幅,國泰君安國際的注資概率亦稱得上接近九成九,同樣只是考驗投資者耐性而已。

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