大行晨報 - 美元成2024匯市贏家｜大行晨報
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2025-01-02 02:00
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隨着2024年完結，外匯市場變動不大。美元年初至今回報率達6.6%，為表現最好貨幣：至於表現最差貨幣則屬紐元，2024年累跌近11%，創2015年以來最弱表現。
美元在2024年最後一個交易日表現堅挺，美匯指數維持在108水平的2年高位徘徊。由於交易員減少對明年大幅減息押注，投資者準備迎接美國減息次數減少，以及即將上任的特朗普政府政策，可能會引發通脹反彈，因此市場保持警惕。
外界預期，特朗普放寬監管、減稅、提高關稅和收緊移民政策，將刺激經濟增長並推高通脹，同時使美債孳息率保持高企，提振美元表現。美國利率可能在更長時間內保持較高水平，這令大多數其他貨幣受壓，尤其是新興市場貨幣，美國與其他經濟體之間的息差進一步擴大。
歐羅兌美元今年跌幅近6%，交易員們預計歐洲央行減息力度將比聯儲局更大。對日圓而言，今年又是走勢震盪一年。日圓在2024年4月底和7月初均跌破數十年低位，美元兌日圓曾見161.96，並引發日本當局出手干預。2024年9月，日圓又一度反彈至139.58的逾1年最高水平，隨後再度回吐至157附近，交易商正在關注日本央行會否出手干預。
日本央行在本月的會議上維持利率穩定，央行行長植田和男表示，正仔細研究有關明年工資增長勢頭更多數據，並等待美國新政府經濟政策明朗化。市場普遍認為，日本央行可能在3月底前加息，市場預計1月加息可能性僅41%。
英鎊則變動不大，2024年下跌約1%。對風險敏感的澳元和紐元走勢不穩，徘徊在2年低位。澳元2024年下跌8.7%，創2018年以來最弱年度表現；紐元2024年更大跌近11%，創2015年以來最弱表現。澳元與紐元度過艱難一年，未來更要面臨特朗普關稅風險。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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