大行晨報 - 加元弱勢難改｜大行晨報
美國聯儲局主席鮑威爾本周出席參議院作證時對市場重申，現時國內通脹預期仍然黏性較高，局方並不急於進一步下調利率，勞動力市場不是通脹壓力的主要原因。克利夫蘭聯儲銀行總裁哈馬克（Beth
Hammack）亦表示通脹仍未達至聯儲局目標，現階段需要觀望物價是否可持續降溫後先做決定，短期內適宜將利率維持不變。執筆之時，市場仍在等待即將公布的美國消費者物價指數（CPI），市場預計美國1月核心通脹按年升幅將由前值放緩至3.1%，整體通脹按年升幅將維持在2.9%不變。鑑於市場認為鮑威爾的言論與早前1月議息會議相比並無太多新意，美匯指數收復本周以來所有升幅，執筆之時再次回落至50天線約108.03附近上落，暫時守穩50天線。
另一邊廂，美國和貿易夥伴的關稅之爭仍然影響環球市場變化。美國總統特朗普本月初曾兌現選舉承諾，表示對加拿大超過1550億加元的商品徵收25%的關稅，隨後又宣布該政策推遲30天再做行動。惟進入本周以來，特朗普再簽署行政令，宣布將對所有輸美鋼、鋁及相關製成品徵收25%關稅，未來兩天將出台「對等關稅」措施。而據加拿大媒體報道，如果美國計劃對所有鋼鐵和鋁進口商品徵收25%關稅，將疊加早前美國宣布對加拿大徵收的其他關稅之上，美對加徵關稅將總計為50%。加拿大央行1月議息會議時曾估計，倘若美國真對加國所有商品徵收25%關稅，加國首年GDP可能將損失2.5個百分點，第二年料損失1.5個百分點，第三年才能恢復正常。若關稅總計50%，相信將對加國經濟前景影響不容樂觀，消息亦不利加元表現。
早前受關稅影響，加元一度跌至22年來的低位。美元兌加元於2月3日特朗普宣布關稅政策之後盤中一度高見1.4793。執筆之時暫時回落至50天線附近約1.43附近徘徊。筆者維持對加元今年中性偏淡的看法不變，美元兌加元短線料於1.42至1.46區間上落整固。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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