陳永陸 - 平保營運具韌性博追落後 | 陸叔講股
近期港股受DeepSeek提振，資金流入明顯，個別板塊估值逐漸得到修復，惟內險相對落後。中國平安已成立36周年，也是中國平安（2318）H股上市20周年。這20年來，公司核心指標資產規模從1800億元（人民幣，下同）增長到12萬億元；營收從670億元增長到9000億元；淨利潤從26億元增長到1180億元，複合增速均逾20%；營運利潤ROE年均高達19%，營運指標出色有目共睹。
值得留意是，平安集團早前已透過旗下保險公司增持不少內銀股。截至2月6日，平安集團通過旗下平安人壽增持4121.5萬股農業銀行H股，後於2月7日繼續增持2481.8萬股郵儲銀行H股、427.25萬股招商銀行H股。增持完成後，平安集團以「你所控制的法團的權益」身份持有的農行H股、郵儲行H股、招行H股數量佔三間銀行H股總數齊齊突破6%。
基本面平穩有進
此前，該集團於1月上旬舉牌前述銀行H股，持股佔比突破5%。更早之前，平安集團於去年12月中旬分別舉牌建設銀行H股、工商銀行H股，持股佔比分別突破5%、15%。其中，持有的工行H股佔比已於春節前加倉至17%以上。近期內銀股跟隨大市上升，升幅可觀，四大行更創52周新高，反觀平保股價嚴重落後，短期追落後機會甚大。
再者，平保首3季業績不俗，股東應佔淨利潤約1191億元，按年增長36.1%。其中，壽險及健康險、財產保險及銀行三大核心業務實現不錯增長。期內，集團營業收入8618.17億元，升8.74%。首3季壽險及健康險業務新業務價值為351.6億元，按年增長34.1%。其中，代理人渠道新業務價值增長31.6%，人均新業務價值增長54.7%，銀保渠道新業務價值增長68.5%，產能持續提升。期內，平安保險資金投資組合實現年化綜合投資收益率5%，按年升1.3個百分點。
平保在首3季面對多個不確定性的情況下，堅守金融主業，同時推動高質量發展，整體經營亦保持較強的韌性，基本面平穩有進，全年業績見好開始，甚有追落後的可能。
資深獨立股評人
陳永陸
