聞風至 - 金山雲受惠資金回流 | 鮮股落鑊
美股仍未止跌，港股昨日表現反覆。恒指高開77點，報23859點，早段曾高見23962點，升180點，惟高位遇阻，大市掉頭回落；午後跌勢轉急，低見23363點，跌419點；最終跌幅顯著收窄，報23600點，跌181點，成交金額回落至2784億元。
摩笛吹奏中國經濟下季再度走弱，令中港股市承受回吐壓力，但市場上不乏一些受惠AI概念已交出好業績的優質股，昨日推介的速騰聚創（2498）正受惠同業禾賽而帶動炒起。筆者相信，AI概念引發的資金回流尚未完結，金山雲（3896）將是主要受惠者之一，該股單是受惠小米系列產品的數據中心需求，已足以令市值翻一番。
近日有幾項消息都側面引證AI相關爆發性需求已經來臨，昨日引發炒作的禾賽，除了有傳該公司與平治合作外，更實在的是其第4季營收按季增長33.3%，兼2024全年激光雷達總交付量按年增長1.26倍，是該公司連續4年實現交付量翻倍。正因為有實質數字支持，才令其美股股價炒升逾4成。
港股場內有不少股份都是AI概念的關鍵上遊供應商或是基建概念股，更重要的是估值仍然處於大偏低水平，而金山雲正是其中一員。金山雲是小米集團（1810）系負責管理數據中心的重要角色，小米系是內地頂尖的科技企業，而且戰線頗多，從自動駕駛、智能家居、物聯網包攬在該集團的業務範圍，可以預見，該派系對AI基建的投入不會比阿里系的3年3800億元相差太多，亦令金山雲的增長能見度極高。
小米積極投資AI基建
小米系早在去年底已傳出，擬打造由逾萬張圖像處理器（GPU）組成的自有計算系統，報道更指出，項目是由雷軍親自領軍。消息亦令大行對金山雲的關注度急速提升，里昂報告預測，金山雲的Gen AI（生成式人工智能）業務收入將在今年增長6成，至20億元，主要由於小米在自動駕駛方面的培訓需求，以及AI LLM（大型語言模型）創業公司的需求增長。
單在2024年上半年，金山雲與小米系的關聯交易涉及收益達（7.02億元，人民幣），佔期內收入19.14%，過往小米系更一度佔其收入比例達3成之多，這個增長趨勢或會在2025年浮現。
聞風至
