大行晨報 - 日圓短線料窄幅上落｜大行晨報
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2025-03-18 02:00 HKT
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今個星期環球央行迎來超級議息周，日本央行、英倫銀行及美國聯儲局將分別舉行議息會議。執筆之時，市場暫時預計三間央行均將維持利率不變。日本央行1月議息會議符合市場預期，宣布加息0.25厘，將短期利率升至0.5厘，創下18年來最大加幅。央行表示若經濟和物價走勢符合預期，將繼續提高利率。而據日本共同社報道，受加息預期影響，日本新發10年期國債收益率一度升至1.505%，創下2009年6月以來的高位。不過，筆者預計日本央行今次會議將會按兵不動，最快亦要等到今年企業員工薪資談判結果公布後，才會決定後續的利率走向。
受到消費疲軟的影響，日本政府下修去年第四季國內生產總值增速至2.2%，低於初值的增長2.8%，第四季經濟按季增速亦向下修訂至0.6%，低於初值0.7%。另外，被稱為「春鬥」的日本大型企業春季年度工資談判即將登場，根據厚生勞動省數據顯示，1月基本工資上漲3.1%，為1992年以來最大增幅。作為企業活動晴雨表的加班工資也上漲3.1%，但是，經通脹調整後的實質薪資則按年下降1.8%。筆者曾於2月25日在本專欄提醒投資者，美元兌日圓日線圖已跌穿250天線，短線可沽出美元買入日圓，當時給予的目標價為147.5水平。而日圓近一個月表現完全符合預期，美元兌日圓於本月初一度回暖至151.3水平後，再開啟新一輪下行周期，並一度於3月11日低見146.54，隨後受美元小幅上揚影響，執筆之時美元兌日圓暫時回升至148.8水平。
雖然美元兌日圓小幅上揚，但仍然於年初以來形成的下降通道軌當中上落。執筆之時，市場仍然等待日本央行議息結果，美元兌日圓短線阻力位為150水平，投資者需留意若日本央行官員言論偏鷹，美元兌日圓不排除再度下試147.5水平。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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