鄧力文 - 碎片資產到全民投資新世代 | Exchange²
鄧力文
2025-03-24 02:00 HKT
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在上一回談到以太幣的結構性挑戰後，也不能忽略它的新機會。其中最具潛力的發展之一就是RWA（Real World Assets）。這概念正在重新定義區塊鏈的邊界，不僅令加密世界與傳統金融接軌，更有望成為解決當前市場不穩的關鍵藥方。
首先我們要理解甚麼是RWA。簡單來說，RWA就是將房地產、美國國債、黃金，甚至藝術品等實體資產，轉化為可以在區塊鏈上交易的數碼代幣。這意味着以往一間物業必須整體出售才能變現的情況，現在可以「代幣化」，只賣出部分份額，提高資產流動性，也為普通投資者打開新投資大門。
數據亦說明一切，截至2025年3月18日，區塊鏈上的RWA總價值達188.9億美元，30日內增長近18%。總持有者數達9萬多人，發行者117間。從類別來看，私人信貸以122億美元居首，美國國債為46億美元，顯示這些資產類型正在快速擴展到鏈上金融領域。
RWA正快速發展
值得注意的是，香港作為亞洲金融中心，亦不斷加碼RWA發展。早在去年，金管局推出了「ENSEMBLE計劃」沙盒平台，專為RWA代幣化測試而設，這顯示出政府對此方向的支持與積極態度。不同大型機構都在探索固定收益產品與基金代幣化，甚至推動碳信用和電動車充電融資或供應鏈金融。這些多元的應用場景，證明RWA不止是「加密」話題，而是真正滲透到金融實務的創新實驗。
大家聽到RWA這個概念，有沒有覺得似曾相識？如果我提起當年的迷你債券，你又是否能清晰分辨兩者？RWA同樣將資產「切細」？零售化之所以成為大勢，是因為投資門檻降低，加上鏈上資產可即時交易、監察，讓普羅大眾也能安全參與過往由大型機構主導的資本市場。
筆者為證監會持牌人，現任潘渡有限公司資產管理部數碼資產交易員。
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