甄榮 - 眾安集團提升經營質量可低吸｜中環晨星
甄榮
2025-04-09 02:00 HKT
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今年首季房地產銷售數據已經出爐。總體來看，首季房地產銷售總體運行平穩，重點城市新房效率已連續兩個季度保持修復態勢，二手房成交量明顯增長。在更積極的財政政策、適度寬鬆的貨幣政策下，房地產板塊料將加快止跌回穩進程，布局城市基本面較好、能夠把握改善型客戶需求的房企有望受益，港股房地產板塊中，建議關注眾安集團（672）。
行業基本面趨穩
2024年，眾安集團堅持「立足浙江，深耕長三角」的戰略布局，持續強化產品力，提升市場競爭力，交付實力表現卓越，整體交付13個項目，部分項目實現交房即交證。期內，集團確認銷售金額約為131.9億元人民幣。實現毛利22.85億元人民幣，同比增長約49.8%。
目前眾安集團還有40餘個項目在售，主要位於浙江及長三角的多個城市和地區，市場確定性強、銷售兌現度高。截至2024年12月31日，有742萬方的土地儲備，有44%位於杭州，84%位於長三角。從土儲布局來看，公司土儲主要集中經濟實力雄厚的長三角城市圈，未來復甦韌力更強，有望會其提供較強業績支撐。
值得一提的是，眾安集團債務結構持續優化，財務穩維持穩健。截至2024年12月31日，有息負債同比下降約22.9%，資產負債率67.2%，淨資產負債率29.2%，較2023年底分別下降6.1及13.9個百分點。此外，公司現金流合理充裕，2024年底帳上現金餘額約為27.9億元人民幣，可為其發展提供較好支持。
走勢上，眾安集團近年來跟隨行業調整，目前仍處歷史低位區間。考慮其通過提升產品力和服務力夯實高質量交付根基，且主要布局於復甦潛力更好的長三角地區，隨着行業回暖，在較好財務基礎的支持下，眾安集團有望平穩穿越周期並持續向好發展，可於當前點位分批吸納，長線好倉持有。
甄榮
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