大行晨報 - 油價下行壓力仍大｜大行晨報
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2025-04-11 02:00 HKT
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由美國主導的環球貿易戰硝煙似乎有所減弱，美國總統特朗普宣布將對大多數貿易夥伴早前額外徵收超過10%的高額關稅暫緩90天執行。不過，由於中國周三宣布對原產於美國的進口商品加徵關稅稅率再額外徵收50%，從34%提高至84%。特朗普隨即宣布將對華關稅進一步上調至125%，即日生效，特朗普稱現時對華125%的關稅已經加到頂。美匯指數震盪後回落，執筆之時仍然於年初以來形成的下降通道軌當中上落。我們認為美匯指數短線於101.9有明顯的支撐，如突破該位置，下一支撐位則為100.6水平附近。
另外，石油出口國組織及盟友（OPEC+）上周宣布自5月起每日增加石油產量約41.1萬桶，增幅遠超過原計劃的13.5萬桶；加上特朗普的對等關稅政策，加速了國際油價下跌。紐約期油價格不到一周的時間裏從50天線上方約每桶72.28美元急跌至55.12美元，創2021年以來的低位。倫敦布蘭特期油亦失守每桶60美元，一度低見58.4美元。不過，特朗普本周三宣布暫緩部分國家高額關稅後，國際油價從逾4年的低位反彈，執筆之時正於每桶61.2美元水平附近上落整固。
華爾街投行高盛較早前下調今年對紐約期油及倫敦布蘭特期油價格預期，分別降至每桶58美元及62美元。我們對油價的預測風險偏向下行。短線來看，由於紐約期油價格的技術指標，14天相對強弱指數RSI已見超賣，不排除出現技術整固從而小幅反彈。中長期來看，由於市場預計石油出口國組織及盟友（OPEC+）持續增產，加上特朗普關稅政策帶來的不確定性始終影響投資氛圍，國際油價面臨的沽壓仍較大，第二季料將於每桶58至64美元區間上落整固。
光大證券國際產品開發及零售研究部
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