聞風至 - 政策刺激生育利中國飛鶴 | 鮮股落鑊
港股連彈五日後，恒生指數成功重上兩萬一關，惟再向上動力則明顯減弱，周二續呈上落格局，交投更顯著收縮。大市高開186點報21603點，已是全日高位所在。隨後回落至21500水平橫行，午後更曾倒跌120點見21297點。最終收報21466點，升48點，成功做出六連升佳績。然而，全日成交金額則跌至1850.6億元，跌穿兩千億水平，創近期新低。
市場正憧憬中央加大內需刺激政策，大摩估下半年或加推1.5萬億元（人民幣，下同）的額外刺激，除了傳統的基建、消費之外，筆者估計生育相關會是另一大重點，嬰兒配方奶粉股中國飛鶴（6186）現價可取。
具強勁派息能力
中美貿易戰未見和緩，但摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強團隊認為，中美的大部分關稅將在1至2個月削減。報告預期，北京當局可能在第2季度提前實施人大會議宣布的2萬億元人民幣刺激計劃，以及降準減息等寬鬆措施，並有可能在下半年推出1萬億至1.5萬億元的財政刺激。
若中央再推刺激政策，生育相關應為一大重點，目前內地正極力改善國內的人口老化問題。去年10月國務院印發《關於加快完善生育支持政策體系推動建設生育友好型社會的若干措施》的通知，共推出五大項措施，內容從育幼服務、教育、住房、就業等均給予支持。
中國飛鶴是高端嬰幼兒配方奶粉的龍頭股，據海通國際報告指，飛鶴在2024年1月線上市場市佔率為14.4%、線下市場市佔率達22.8%。
據行業諮詢公司弗若斯特沙利文報告顯示，內地新生兒數量從2019年的約4720萬人，降至2024年的約2820萬人，儘管過往新生兒數量下降，由於新生兒支持及補助措施，2024年至2027年新生兒數量預計有所提升。由於以下原因，中國嬰幼兒配方奶粉市場的零售銷售價值預計將保持平穩。
飛鶴的另一賣點則是其強勁的派息能力，集團去年每股派息16.32仙，按年升9.97%，派息比率達78%，建銀更預測，該集團未來有能力保持至少10%的派息增幅。
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