利貞 - 紫金受惠金價破頂 | 實力股起底
近日港股黃金股展開上升軌道，基於全球不確定性上升及央行強勁需求，預期金價將繼續走強，加上行業擴張帶來的產量增長前景，以及手上優質資源帶來的穩定盈利增長，黃金股前景樂觀。黃金礦業股中看好紫金礦業（2899），相信黃金毛利貢獻會繼續受惠銷量增加及金價上漲而提升，支持其股價上升。建議可於16.6元買入，中長線目標價21.8元。紫金礦業昨日收報17.18元，跌4仙，跌幅0.23%。
國際金價持續創出新高，昨日更突破每盎司3300美元水平。目前短期主要的價格驅動是特朗普反覆無常的關稅政策催生的濃厚避險需求，估計特朗普政策的不確定性短期將繼續支撐着金價。高盛再度調高金價預測，認為年底可見3700美元，極端情況下可能觸及4500美元。
持續回購顯發展信心
紫金礦業今年首季錄得稅後溢利按季及按年分別增加逾3成及逾6成，主要受惠已開採的黃金及銅銷量增加，以及黃金及銅產品的平均售價上升，抵銷較高的經營及管理費用所致。
近年紫金礦業致力加快資源優勢向產能和經濟優勢轉化，並加速向全球礦企前列邁進。此外，公司回購計劃彰顯其長期發展的信心，剝離非核心礦山改善資產結構。公司於4月10日公布，自4月8日回購後，4月10日再度回購，目前公司已完成回購，實際回購6331.6萬股A股，約佔公司總股本0.24%；每股平均價15.55元人民幣，使用資金總額近10億元人民幣。
此外，公司旗下澳洲全資子公司諾頓金田與澳交所上市公司Minerals 260簽署的出售諾頓金田全資子公司Bullabulling Gold Pty Ltd 100%股權予給Minerals 260，有關交易已於本月6日正式完成交割。
紫金礦業2025年首季業績創歷史新高，按中國會計準則，營業收入789.28億元（人民幣，下同），按年增5.6%；淨利潤101.67億元，增長62.4%，主要是礦產品產量增長以及受惠金屬價格上漲，每股收益38.3分。季內礦山企業毛利率59.94%，按年及按季分別提高5.44個及1.23個百分點。
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