簡單就是美！標指ETF年賺26% 跑贏主動型基金狂吸資 即睇SPY主要持倉
發佈時間：11:53 2023-12-24
美股今年迎來大牛市，截至上周五（22日）為止，標普500指數本月累升逾4%，全年計更升近24%，令單純追蹤標指的ETF回報也打敗不少主題ETF、行業ETF，以至其他採取較複雜投資策略的ETF，反映出投資要「保持簡單」的教訓；而市場上最有名的標指ETF為SPDR標普500指數ETF（SPY），今年回報達25.7%之餘，近日更獲大量資金流入。
SPY或創98年後最大吸金額
據彭博報道，投資者紛紛注資單純的股票基金，美股ETF本月至今吸金近690億美元，為兩年來最大的單月進帳，其中逾420億美元更流入SPY，有望創出1998年有數據以來的最大單月吸金額。
彭博行業研究ETF分析師Athanasios Psarofagis表示，雖然今年美股基金流入3,490億美元，略低於去年的3,980億美元，但三分之一以上資金均流入4隻追蹤標普500指數的ETF，比例為歷來新高。相反，追蹤能源和公用事業等特定行業的ETF，今年以來「失血」120億美元，為歷來表現最差的一年。
不過，事實證明了這些資金是有先見之明。數據顯示，今年「主動型」（active-like）ETF包括主題式、ESG、因子投資、主動管理工具等，只有31%的回報跑贏大市，料成2014年以來最低勝率；而彭博追蹤的主動型ETF中，亦沒有一類跑贏大市的比率超過五成。
股息ETF年回報最差僅0.8%
至於在年初曾是市場寵兒的期權掛鈎ETF，獲數十億美元資金流入，但回報卻平平；其中最有名的摩通股票溢價收益主動型ETF（JEPI），今年回報逾9%，也大幅落後標指的表現。
股息ETF情況亦類似，因錯失由科技股帶動的升勢，令回報遜於標指，其中表現最差的安碩精選股息指數ETF（DVY），全部押注在公用事業股和金融股，今年來總回報只有0.8%。
多元化最佳方式是持有標指
萊利財富顧問公司（B. Riley Wealth）首席市場策略師Art Hogan指出，持有多元化投資組合可能是駕馭投資環境的最佳方式，而要做到這一點的最佳方式就是持有標普500指數，因此如果今年一開始就說經濟衰退即將到來，所以要進行防禦性投資，那麼「你的鼻子就被打了一拳」。
他又認為，當回顧今年表現時，相信很多人也會盤算，「如果我買入了標指，回報就會更好，為甚麼還要費心去進行因子投資或特定行業投資呢」。
事實上，「股神」巴菲特也曾經講過，「通過定期投資指數基金，一個甚麼都不懂的業餘投資者往往能夠戰勝大部分專業投資者」。而由於個股投資需要花費許多時間作研究，因此投資ETF被視為有效分散投資風險，以及節省許多研究時間的方法。
SPY流動性高 管理費較同業貴
標普500指數方面，包含了美國500家最大的上市公司，能有效衡量美國大型股的表現，而且成分股佔了美股總市值約80%，普遍被認為是美國股市最具代表性的指數。
同時，目前在美股市場上，最有名的標指ETF為SPY，規模和成交量均是最大，產品結構為單一投資信託（Unit Investment Trust），因此股票分紅不能再投資，必須分發給投資者。至於SPY的好處除了可多元化投資外，其流動性也高，成本較買入股票為低，惟管理費率達0.0945%，相對同類型ETF的IVV及VOO為高。
缺點方面，與其他基金一樣，投資者沒有對投資組合的控制權，亦會有追蹤誤差、折讓與溢價問題，而即使具有多元化投資的優勢，某些行業或特定公司的表現亦可能會影響整體指數的表現，其前十大持倉股則依次為蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、英偉達（NVDA）、谷歌A（GOOGL）、Meta（META）、谷歌C（GOOG）、特斯拉（TSLA）、巴郡B（BRK.B）及博通（AVGO）。
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