DeepSeek引爆中資股AI潛力 外資重新審視估值 雲產業鏈最受惠 阿里今月累升近20%
發佈時間：17:30 2025-02-10 HKT
國產AI初創公司DeepSeek（深度求索）近期爆紅，令海外投資者重新審視中資科網股的AI潛力及估值，並有分析指市場注意力將從更多「風險考慮」轉為更多「潛力考慮」。同時，隨着DeepSeek有望加快AI技術在不同場景中的應用，加上其開源模型的生態，中小企業將可依靠雲服務完成AI化而非自建算力，因此多間券商均認為「雲產業鏈」將成為最受惠行業，當中包括阿里巴巴（9988）和騰訊（700）等雲服務提供商。
投資者考慮由風險變潛力
綜合媒體報道，在港設立總部的資產管理公司石壁投資（Alphalex Capital Management HK Ltd.）董事總經理Alex Au表示，DeepSeek已經明顯喚起了國際投資者對中資科技股的興趣，並有助於縮小估值差距。
瑞士獨立資產管理公司Gam Investment Management投資組合經理Jian Shi Cortesi更認為，DeepSeek可能會使投資者關注中國大型互聯網公司時，將注意力從更多「風險考慮」轉為更多「潛力考慮」，尤其是考慮到有關公司的估值目前與美國同行相比有很大的折扣。
總部位於英國的全球資產管理集團Janus Henderson投資組合經理Richard Clode更表示，「我們一直在尋找讓人興奮的新故事，現在我們已經找到了一個，它實際上將會是人工智能領域非常可信的參與者」。
雲企業可助中小企租用算力
至於DeepSeek的創新，在於算法效率顯著提升和成本大幅下降，將為中小型企業切入AI提供了新思路，即按需租用算力便可在雲端訓練自己的模型，毋須像大廠般投入巨額資金構建大規模的GPU集群，而第三方中立雲企業可為各類企業提供支持，滿足AI訓練和推理的需求，從而脫穎而出。
天風證券報告表示，DeepSeek受廣泛關注或意味AI應用加速落地，導致市場整體對於雲端推理算力需求大幅增加，而國內頭部雲計算公司陸續接入DeepSeek，或將推動雲服務商算力租賃及AI服務收入快速增長。
阿里 、騰訊及金山雲獲看好
民生證券指出，隨着國產模型持續迭代，下游應用場景有望不斷擴展，高企的交互推理需求勢必會帶來硬件側的新興需求。該行又指，DeepSeek通過技術創新，為雲廠商提供了低門檻部署「殺手級」應用的機會，而雲廠商憑藉算力和用戶覆蓋優勢，將成為DeepSeek能力的「放大器」。
華福證券則認為，國內對DeepSeek需求較大，看好已經建好的AI算力——AI雲平台，建議關注金山雲（3896）、阿里巴巴（9988） 、騰訊（700），以及三大電訊營運商中電信（728）、中移動（941）及聯通（762）。事實上，金山雲周一股價再升9.5%，本月已累升近57%；阿里及騰訊今日分別升5.5%及2%，本月分別累升近20%及9%。
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