買齊12隻股自製「月月收息」 專家批本末倒置 組合內僅4股宜長揸
發佈時間：06:00 2025-04-11 HKT
財經新聞媒體不時刊出文章，推介「收息一族」建立一年12個月的收息股組合，標榜只要買入12隻股票，便可以「月月收息」（見坊間建議月月收息組合表），退休人士每月獲額外現金流，打工仔亦可「出多份糧」幫補生活費，看似非常吸引。光大證券國際證券策略師伍禮賢看畢坊間這個收息組合後，卻直言是「本末倒置」。因為根據這個做法，雖然月月有股息收入，但當中不少股票業績波動、基本面也有不足之處，未必是長期收息好選擇。
港燈粵投可現價買入
長期收息的話，伍禮賢認為，該組合內的港燈（2638）、粵海投資（270）較為可取，現價也可買入。港燈業務波動性較小，受外圍因素影響不大，派息穩定。即使其商業用電受經濟影響，但不至於影響其派息。粵海投資雖然最新業績不理想，更削減末期息，但這只反映過去業務狀況，特別是公司去年地產業務剝離粵海置地，轉型為純公用股，市場會給予更高估值。此外其東江水供港合約已簽訂至明年，業績有保障。
建設銀行（939）及周大福創建（659）雖適合收息，惟建議再等一會。建行近年業績溫和增長，不過資產質素改善，不良貸款比率下降，可以留意250天線位置、約5.9元作為收息部署。周大福創建（659）業績穩定，但建議靜待接近6元才適宜收息。
勿忽視經濟周期影響
至於該組合內其他股票，伍禮賢認為不宜作長線收息。他解釋，香港寬頻（1310）近年股價受私有化消息影響，倘若私有化失敗雖不影響業務但股價恐受挫，「賺息蝕價便無謂」。中國燃氣（384）則業績波動較大，特別是受內房市道影響，其接駁費收入下降；數碼通（315）派息較高，但盈利不夠強勁，擔心其盈利跟不上派息。
恒生銀行（011）、置富產業信託（778）和陽光房地產（435）則面對本港商業環境挑戰。至於和記電訊香港（215）及中國石油化工（386），他認為同一行業有更好選擇，電訊股首選香港電訊（6823）、石油股則中國石油股份（857）或中國海洋石油（883）更佳，因兩股在去年油價下跌盈利仍升，因此「食息族」不宜因派息日子「退而求其次」。
伍禮賢說，選擇收息股不應忽視經濟周期影響，最好能抵禦經濟周期波動，做到穩定派息，否則「今年派息多，明年派息少」，便會大失預算。較理想收息股，股息應維持穩定或遞增，但要留意盈利是否跟上派息，他舉例一間公司每年也賺100元，但首年派息200元、第二年派300元、第三年再增至500元，並非一間健康發展公司。
分注吸收息股19000點建倉
港股日前一度跌穿20000點大關，是否建立長線收息組合的好時機？伍禮賢認為，恒指回落至19000點水平可分注買收息股，但提醒在對等關稅下，宜選擇一些海外業務佔比較低，或外貿關係較少的行業。
問到伍禮賢收息心水，他首選中國移動（941），因業績穩定，而且派息比率大幅提升，市場上難找到與中移動比肩的收息股。中移動股價日前一度跌至80元以下，股息率逾6厘。本地電訊股則留意香港電訊，因為本地電訊業務較平穩，加上政府合約較多，是可靠收息選擇，現價股息率7.6厘。
不少老友記鍾情4季派息的中電控股（002）及滙豐控股（005）。伍禮賢坦言相比港燈，其實他更偏好中電，因其住宅用電佔比較高，受港人北上消費影響較小。而中電澳洲業務亦由過去的拖累，轉變為業績增長動力。滙控則向來是其銀行股首選，勝過買內銀及本地銀行。不過目前美國經濟數據較弱，通脹有重新抬頭跡象，當經濟下行時，國際大型銀行股往往跌幅較大，建議投資者待美國經濟形勢更明朗後再入貨。
