避險資產大檢閱日圓啟動升值周期專家睇6算「中線跑贏黃金」地震預言成催化劑？

更新時間：06:00 2025-04-26 HKT
發佈時間：06:00 2025-04-26 HKT

美國總統特朗普本月初「對等關稅」以來，環球資產大震盪，傳統避險資產亦不平穩。在一眾穩健選擇中，近日金價衝高回落、美債遇拋售危機、美元更早已尋底，而日圓則在通脹、關稅談判，甚至災難預言之下，獲專家看高一線，料今年有望挑戰130水平，現價潛在升值9%，換算兌港元有機會逼近6算。

美元美債避險失靈黃金衝高急回

避險資產在關稅戰開打後部分失靈，美元指數本月大跌4%，一度跌穿98水平，見3年新低；美債亦不穩健，市場信心盡失出現拋售，10年期債息本月曾高見4.59厘，近日亦徘徊在4.3厘水平。至於表現較好的黃金，則在月內創下歷史新高，現貨金曾突破每盎司3500美元，但月初股市急挫時亦一度捱沽，連日來亦從新高後急回。而非美貨幣的日圓較標青，本月以來累升逾4%，一度高見140水平，每百日圓兌港元曾升破5.5算，現時仍在143水平整固。

4月以來市場大波動，多個避險資產亦難倖免，當中黃金及日圓至今仍可發揮作用。

大摩高盛唱好日圓

多家大行自特朗普聲稱「解放日」後，確立日圓升值預測，摩根士丹利指，因應美國經濟衰退風險增加，將日圓年底目標從145上調至135，交易團隊建議當美元兌日圓反彈至146水平可做淡倉，享受日圓升值。高盛亦指，日圓進入新一輪升值周期，預期未來12個月升至135水平，較現時約6%上升空間。

通脹升溫、關稅談判成升值主因

事實上，日圓通脹正加速升溫，增加加息壓力，東京4月核心消費物價指數（CPI）按年增3.4%，見兩年新高。而日本央行下周議息，市場暫預計維持現行利率0.5厘不變，而日本央行行長植田和男多次重申，若基本通脹率靠向2%目標，央行將繼續加息。另外，在美日關稅談判之下，外匯交易員亦押注日圓升值，日方會進口更多美國貨品，以減輕美國的貿易逆差，但美財長貝森特日前表示，雙方談判不會尋求特定的匯率目標，令近日日圓有所回落。

歷來日本出現災難，日圓均急速抽升，2011年「311」地震時創歷史新高。

每逢天災日圓例飆福島事故破10算新高

另一邊廂，近期坊間流傳多個日本今年地震的預言，亦可能是刺激日圓升值的催化劑。過去歷史顯示，當出現大地震時，大量日企會「班資回朝」匯款回國協助災後重建，保險企業亦需預留資金作賠償，皆令日匯抽升。於1995年阪神大地震時，日圓於短短3個月內從101急升至79.75，升幅逾21%；2011年福島大地震時，日圓亦一度見75.57歷史新高，兌港元超過10算。

專家：金Yen皆可避險極端可見130

富途證券首席分析師譚智樂認為，主流避險資產中，今年只有黃金及日圓發揮作用，而美元及美債失靈，主要受關稅戰影響，出現潛在拋售危機，以及各國加大部署去美元化。而黃金及日圓當中，他認為兩者走勢亦步亦趨，而黃金顯然較大波動，相對之下日圓中長線持續受惠當地經濟穩定，未來一段時間有機會跑贏黃金，「要視乎自己取態，黃金可以保值，如果要去日本旅行，揸日圓都可以受惠」。

他認為，日圓技術走勢上，140水平是重要關口，一旦升穿，今年有望上試135，而極端情況下更可能高見130。以每百日圓兌港元計，即有機會從現時約5.4算水平，升至接近6算。