恒大境外債重組方案出爐 換新債或轉股票二揀一
發佈時間：23:53 2023-03-22
中國恒大（3333）公布境外債務重組方案，與債權人特別小組就核心條款，達成具有約束力的協議。債權人可選擇將債券延期，又或將權益轉換成恒大及旗下上市公司的股份。有關重組料10月1日生效，最遲為12月15日。
方案1：舊債換新債 還12年
根據方案，債權人有權就可獲償金額方法二選一。在方案1中，債權人可以按其可獲償金額以1比1的轉換比率，獲得將由恒大發行的新票據，新票據期限為10至12年，將隨著時間的推移償還。
方案2：部分或全部債轉股
在方案2下，協議安排債權人可以選擇將可獲償金額，轉換為期限5至9年的恒大發行新票據；或由5筆與恒大物業（6666）、恒大汽車（708）或中國恒大上市股票掛鈎的股權掛鈎票據組合，有關組合可轉換為對應股票；又或該兩者的組合。
就著有關方案，恒大將發行恒大物業及恒大汽車的強制可交換債券，分別佔恒大物業21.57%股權，以及恒大汽車28.54%股權。
如恒大清盤 債權人回收本金恐得2%
至於若債權人不接受方案而恒大被迫清算的情景，恒大指出，已聘請德勤香港對清算情景下境外債權人的預估回收率進行分析，其境外無擔保債權人的預估回收預計約為97.28億元人民幣。不同組別債權人的預估回收率，分別為境外無擔保債權人3.53%、現有恒大票據持有人5.92%、現有景程票據持有人6.49至9.34%、以及天基的境外無擔保債權人的2.05%。
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協議債權人涉本金1500億元
是次協議涉及由恒大發行139.225億美元（約1086億港元）高級擔保票據，以及由旗下景程發行與天基擔保的52.26億美元（約408億港元）優先票據。
是次恒大境外債權人將分為A組及C組，A組指恒大發行的境外票據或債券持有人，其債務基於全部應計索賠；而C組為境外金融負債債權人，其債務基於「差額索償」，即扣除針對非恒大的評估價值。
未來3年擬額外融資3000億人幣
恒大表示，未來3年的核心任務是「保交樓」，將努力保持「復工復產」維持有序運營，預計需要額外2,500億至3,000億元人民幣融資，期間現有項目的無槓桿自由現金流將主要用於償還續建所需新增融資，對該公司層面無抵押擔保債務償還能力較弱。
而從未來第4年開始，恒大假設能基本恢復正常經營，且尚未確認為舊改項目得以繼續開發，料其無槓桿自由現金流預計將逐步增加，預計2026年至2036年的年均可實現無槓桿自由現金流，約1,100億元至1,500億元人民幣。
境內債去年2100億人幣逾期
另外在境內層面，恒大指，希望可以通過完成是次重組來為恢復營運提供必要條件，帶動境內債權人與恒大達成和解。而2022年以來，恒大先後完成9支境內公司債券本金或利息的展期，展期期限為6個月至1年不等，涉及約本金金額535億元人民幣，利息37.03億元人民幣。
同時，境內債務逾期規模較大，去年底境內有息負債逾期金額達到約2,084億元人民幣，境內商業承兌匯票逾期金額達到約3,263億元人民幣，境內或有債務逾期金額達到約1,573億元人民幣，並且部分境內債權人也就此對恒大採取了法律行動。
