中美稀土戰再起 台積電恐成大輸家 特朗普拉攏烏克蘭迎擊 電動車長遠也受挫
發佈時間：06:00 2025-02-07 HKT
中美關稅戰烽火再起，再次引爆稀土戰。繼美國對中國產品加稅10%後，北京祭出「稀土牌」作為回敬，對鎢、碲等稀土礦產實施出口管制；特朗普政府一方亦有動作，立即將目標轉向坐擁歐洲最多稀土礦藏的烏克蘭，公開表示要確保獲得烏克蘭稀土礦的供應，以換取美國繼續向該國提供援助。值得留意的是，中美稀土板塊如中國稀土（769）抽高一輪後，有分析認為炒作時機已過，但因稀土是晶片等科技產品重要原料，中方此舉或衝擊美國相關行業，其中台積電（TSM）或成最大輸家，長遠甚至連電動車也受挫。
| AI摘要：
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稀土應用廣 涉AI及晶片等層面
商人出身的美國總統特朗普於上月20日正式再度執政，一如市場預期地對中國輸美貨品開徵關稅，稅率達10%，並於周二（4日）生效；內地官方則發佈一系列出口管制措施以作回應，包括由商務部與海關總署聯合發公告，根據《中華人民共和國出口管制法》等法規，對鎢、碲、鉍、鉬、銦相關物項實施出口管制，即日起正式實施。
事實上，近年中美科技戰之下，中國頻打「稀土牌」反制，事緣稀土作為化學元素，常被用於各種工業和科學應用，其用途包括磁性材料製造、光學應用、電子產品、醫療應用等範疇。至於近年尤受關注的AI、晶片層面，稀土更是不可或缺的一部分，其作用包括化學機械拋光（CMP）、光學應用等，地位相當重要。
成本增及DeepSeek夾擊台積電
稀土緊俏，晶片製造商憂心忡忡，並以台積電首當其衝。早前台灣《經濟日報》引述晶片業界指，由於美國製造成本較台灣高逾三成，加上考慮特朗普政府的政策、先進製程產能供不應求等各項因素的影響，台積電計劃今年整體先進製程報價將全面上調，市場估計調升幅度將達5%至10%。
富途證券香港首席策略師陸秉鈞認為，台積電或成中美稀土戰況中的最大輸家，因該公司負責代工Nvidia、AMD等美國晶片大廠的晶片，為直接生產商，要「硬食」相關成本，而晶片原材料之一的稀土價格上升對該公司「絕不是利好」。他續指，內地AI公司DeepSeek崛起，令市場意識到低成本、較低硬件配置也能開發出高效能AI，故環球晶片市場需求或下調，事實上相關訂單已在減少，料台積電也會受到衝擊，因此投資者對相關晶片製造商股份應保持警惕。
稀土股不宜高追 基本面不算理想
根據美國地質調查局（USGS）資料，全球稀土總儲量約1.4億噸，中國稀土儲量為4,400萬噸，佔全球儲量39%，在稀土話語權上近乎「說一不二」。 值得一提的是，稀土概念股本身曾因北京限制稀土出口大升，而限制令發佈的2月4日當日，中國稀土、洛陽鉬業（3993）及江西銅業（3833）齊齊炒上，其中中國稀土當日更曾最多升逾18%，收市仍升12%，吸引市場目光。
不過，面對中國再次用稀土作為抗關稅武器，特朗普看起來則頗為鎮定，更已有新策略抗衡。他近日在白宮對記者公開表示，希望與烏克蘭達成協議，要求對方用稀土「換我們給他們的東西……我們投入了數千億美元（指援烏）。他們擁有大量稀土。我希望確保稀土安全，他們願意這樣做（即用稀土換武器）。」
對於中美稀土股未來走勢，陸秉鈞認為，雖然這次事件對稀土概念股有所提振，但其基本面仍然不算理想，若無更多相關舉措政策，相信中港股市的稀土概念股難再炒上，而特朗普「四兩撥千斤」的回應與找烏克蘭索要稀土的做法，都可能反映出是次稀土輸美限制令的影響或許不算太大。與此同時，他認為美國稀土股受中國反制措施影響有限，因美國沒有加強稀土生產和定價。因此，他籲投資者謹慎對待稀土股，尤其不要追高，但可待相關股份回調至今年低位時再收集，或可有所收益。
長遠Tesla等電動車股也可能受挫
值得留意的是，稀土亦被用於醫療成像工具、電子產品如電池等產品製造上，其中汽車的永磁電動機、電池等關鍵元件等均需用稀土製造。雖然近年屢有國家聲稱已找到替代稀土的材料以製造汽車，包括2023年時有Tesla工程師稱，該公司下一代平台將使用不需要稀土礦的「磁鐵」電機，但尚未有下文，稀土的作用或仍不可取代。
長遠而言，陸秉鈞直指，美國新能源車企或受是次中國出口限制影響，因Tesla等新能源車企造車時仍對稀土較有需求，投資者對此可多加留意。不過實際上，他認為Tesla股價現時已並不完全靠賣車支撐，而福特等美國傳統車企對稀土需求量一般，料出口限制對相關企業影響不大。
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