滙控業績前瞻 上季料多賺1.6倍穩派息 兩大隱憂值得關注
發佈時間：06:00 2023-10-30
高息環境繼續帶旺銀行股，「獅王」滙控（0005）今午公布第三季業績，該集團早前預料，列賬基準除稅前利潤達80.97億美元，按年大增1.57倍，營收則有162.38億美元。部分大行預計最終表現會更好，摩根士丹利及中金分別料期內列賬基準除稅前利潤為82.98億美元及87.51億美元，並料可維持每股派季息0.1美元。不過業績並非一面看好，市場將關注集團管理層給予最新營運、派息及股份回購指引，並警剔其涉及部分內房信貸風險敞口及撥備情況。
大摩料信貸成本受控
大摩又預計，滙控第3季列賬基準除稅前利潤82.98億美元，按季跌5.4%。按該行重列去年第三季除稅前利潤31.47億美元計，則按年升1.64倍。大摩料經調整除稅前利潤82.98億美元，按年升26%，按季則跌8%；料上季淨利息收入89.61億美元，按年升4%。
大摩又指出，雖然滙豐第3季將續受內地商業房地產問題拖累，但料其收入保持穩定，信貸成本亦控制得宜，因此予滙豐「增持」評級，目標價72.2元。
滙控（005）今年各季列賬基準除稅前利潤🔽
| 期間 | 金額 | 按年變幅* |
| 2023年第1季 | 128.86億美元 | +2.11倍 |
| 2023年第2季 | 88億美元 | +89% |
| 2023年第3季(預測)# | 80.97億美元 | +1.57倍 |
| *因滙控今年採國際財務報告準則17「保險合約」(IFRS 17)的會計安排，將令去年同期基數重列 #相關數據為滙控自行預測值 | ||
加國滙豐出售遇阻 摩通料無礙高股息率
早前加拿大主要反對派保守黨黨魁博勵治（Pierre Poilievre）敦促加國政府禁止滙控出售加拿大業務予加拿大皇家銀行（RBC）的交易，稱當地銀行業競爭環境將因此受損。惟摩根大通仍發報告預計，交易將於明年首季完成。摩通指，若交易受阻，估計股東回報的下行風險約為40億美元。不過該行又預計，2024年調整後股息率為滙控市值的10.5%，仍具吸引力。摩通予滙控目標價81元及「增持」評級。
滙豐持交行股權 留意需否大減值
此外，渣打（2888）早前受內銀渤海銀行（9668）減值拖累，上季稅前少賺逾54%，拖累在港股價曾於單日內急插逾1成，外界關注同樣有內銀投資的滙控會否重蹈覆轍。摩通報告指，渣打業績對滙控的指示作用不大，因渣打第3季淨息差收窄，主要受對沖及一次性因素影響，並非行業趨勢，亦估計滙控不會對手上的交行（3328）股權作出大額減值開支，因交行上半年財務表現較渤海銀行為佳。
溫傑：隱憂難推倒大局 縱跌回55元可吸
凱基亞洲投資策略部主管溫傑預計，本次滙控季績整體較理想，分析指美港息高企會帶動滙控利息收入，而非利息收入或佣金收入方面亦會受惠於內地客來港購買保險等因素。不過他亦表示內銀方面撥備或成影響該行業績的不明朗因素，惟相信相關隱憂「未至於全盤推倒大局」，因此仍對匯控業績表樂觀，若其股價下行至55、56元左右，有興趣投資者可考慮入手。
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