台股繼續跑贏港股 製造業庫存回補明年續利好 凱基亞洲：港股受選舉年影響 恒指恐見14,500點
發佈時間：17:38 2023-12-07
港股表現近期令人大跌眼鏡，反之相鄰的台灣股市越升越有，以點數計，台灣加權指數於不久之前已超越恒指過千點，為三十一年來揚威市場。熟悉台股市況的凱基投顧董事長朱晏民表示，台股的股權結構以製造業為主，在接下來製造業庫存回補以及人工智能（AI）引致的全球換新機潮推動下，台股有機會再創新高。
恒指的重磅股向來偏重金融、地產等板塊，在經濟疲弱、高息環境拖累下，表現或將沉寂一時。相比之下，台灣加權指數的成份股大多為製造業，當中台積電為「大哥大」，市值佔比逾27%；聯發科、鴻海等亦是著名的半導體公司。
製造業進入庫存回補周期 利好台股
全球製造業在過去一年多，都積極進行去庫存。朱晏民指出，普遍廠商的庫存進度順利，而個人電腦（PC）、智慧型手機的需求亦同時復甦，變相推動全球製造業自今年第四季已啟動庫存回補周期。根據以往經驗，庫存回補周期通常會延續一年半至兩年。他預期，在經濟軟著陸的基本情境下，全球製造業的庫存回補周期將持續至 2024 年以後，有利於股市結構以製造業為主的台灣市場。
值得留意的是，隨著科技巨頭持續建造 AI 基礎設施以及各項 AI 應用的落地，加上各大手機與 PC 品牌廠亦計畫將 AI功能導入終端裝置，明年下半年開始或牽起新一輪換機潮。朱晏民指出，正正因為台股在整體AI供應鏈的產業地位明顯受惠，看好2024年與2025年連續兩年將有兩成以上的高速盈利增長。
台股超越港股的走勢在短期內很大機會持續下去。凱基亞洲投資策略部主管溫傑亦認同，不排除港股未来仍會領先台股，但投資者更重要的是了解每個市場的優勢，從而選擇環球市場最優的股份作為投資組合。
恒指明年最差料見14,500點
市場預期美國的加息周期於明年進入尾聲，溫傑認為資金將流入美國股市之外，但內房銷售仍未見起色，加上美國踏入選舉年，地緣政治的風險少不免會影響投資氣氛，好淡爭持的格局將影響市場對明年恒指的估值。在正常情景下，凱基亞洲給予恒指目標為19,260點，如恒指最差重見7.3倍市盈率，恒指將低見14,500 點。
該行看好「加息後期受惠股」包括騰訊（700）、快手（1024）、百度（9888）；「行業景氣度回升受益股」為申洲國際（2313）、銀娛（027）、聯想（0992）。至於「穩中求勝股」則包括中移動（941）、SPDR金ETF（2840）。
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