上市公司收除牌通知多無從入手 「與死亡一樣只經歷一次 不會有經驗」

更新時間:05:58 2024-08-29
發佈時間:05:58 2024-08-29

港交所(388)實施快速除牌機制以來,5年間已有逾百間上市公司被除牌。禹銘投資管理董事總經理李華倫指,不少企業收到除牌通知後都無從入手,「上市公司被逼除牌,與人死亡一樣,一生只會經歷一次,所以之前根本不會有經驗處理,結果很多公司不知自己幾危險,打算自救但不成,最終在收到除牌通知信後半年,才找顧問協助。」他建議,上市公司一旦收到除牌通知信,應立即聘請法律及財務顧問,以了解相關事宜。他又引述監管機構消息說,「有公司收到除牌通知信後半年都無做過野,自己拖死自己」。

李華倫:有兩種復牌方法

李華倫是城中知名財務顧問,處理過的金融奇難雜「刁」不計奇數,其中當然包括深陷除牌危機的上市公司,為他們與港交所「開戰」。他指,若公司不符合《上市規則》13.24,只有兩種復牌方法,一是直接做大生意;二是利用反向收購(Reverse Takeover,RTO;又稱為買殼上市),但坦言成功機率都不大,「若生意本來就不好,如何平白無故在短期內好轉呢?」;至於RTO則更難,自快速除牌機制落地後,因為在近年監管機構大力打擊殼股下,受制於門檻提高及時間限制,導致成功機率太低,所以一旦上市公司需要進行RTO才可成功復牌,這些公司都不會積極復牌,「基本上係零」。此外,由於現時「殼股」價格大跌,部分上市公司未有尋求財務顧問,直接放棄復牌。

倘公司反向收購 釋出好大誠意

他認為,要聯交所再修改《上市規則》延長18個月復牌補救期只是奢望,反而建議聯交所可以從在執行時作彈性處理,「如果公司通過RTO復牌,其實釋出好大誠意,而且考慮到RTO實際程序需要的時間及工作量,應該可獲得延長限期」,變相在不用修例下都做到延長限期。

翻查資料,最近一宗停牌公司完成RTO為GEM股客思控股(8173,前稱萬亞企業),該公司自2017年起停牌,於2019年11月完成RTO,並達成復牌條件。