港美公用股強勢大檢閱 兩隻港股累升40% 專家薦3大策略首選
發佈時間：06:00 2024-09-02
隨着聯儲局幾近篤定9月開展減息周期，美國10年期國債息率已跌穿4厘，同時本港銀行港元定存息率亦普遍失守4厘；相反，股票市場的公用股基於派息較高及具有防守性的特質，令其近月獲得市場追捧，其中長建（1038）及港鐵（066）8月均升逾10%，長建及聯通（762）今年以來亦累升40%。光大證券國際證券策略師伍禮賢更推介了4隻心水公用股，並可分為長線收息及捕捉潛在股價上升之選。此外，公用股今年同樣是美股最熱門板塊之一，當中又因為一個原因令電力股更受歡迎。
在港上市公用股表現及息率一覽：
公用股受惠減息兼具防守性
伍禮賢表示，公用股板塊在過去一段時間有不錯的表現，最主要是反映減息預期提高，特別是之前美國一些經濟數據較差，市場更憧憬往後減息步伐有機會加快。
除了利率因素外，伍禮賢指內地經濟在復甦過程中有一定波動性，所以一些防守板塊如公用股也值得留意。但他補充指，不是所有公用股均具有強勁防守性，特別在疫情後幾年，看到一些傳統上屬於防守性強的行業，現在業績都有波動，當中包括煤氣（003），因為疫情後一些商業用電或用氣也降低了；又例如主營東江水項目的粵海投資（270），則因為其盈利受累於房地產項目較弱。
中電及港燈有何主要分別？
至於他相對比較看好的本地公用股板塊是用電企業，其中比較喜歡中電（002）多於港燈（2638）一些，因為中電業務分佈在九龍比較多，以住宅用電為主，相反港燈業務主要在港島，客戶較受商業環境影響。此外，過去中電在澳洲的項目曾經帶來一些虧損，而現在這些項目普遍有所改善，亦有機會為未來業績帶來一些復甦動力。
另一可留意本地公用股板塊為電訊股，其中首選香港電訊（6823），主因以多年業績來看，其盈利表現波動性最小，屬平穩投資之選。
電能長建升幅多 「忍一忍手」
至於一些海外業務為主的公用股，過去較重點留意電能（006）及長建（1038），主因業務表現相對平穩，而長建派息更吸引，上市以來都維持一個股息遞增的趨勢，但是這兩隻股份近期股價升得比較多，因此建議投資者可以「忍一忍手」，待股價跌下來再留意也不遲。
除此之外，投資者還可留意三大中資電信股，主要受惠內地5G發展及產業互聯網的普及，往後相信無論是業務發展或派息水平都有較高吸引力。他又認為，中資電信股可以有兩大策略，第一是純粹想長線收息的話，建議可留意中移動（941）；第二是希望股價有較佳表現，不妨留意中電信（728），因其收入增長最高，其次在數字化產業方面的增長動力較足，當中雲業務佔了數字化收入七成半，即反映未來數字化進一步普及的過程中，中電信的增長持久力會較高。
3種不同策略 4隻心水股
綜合以上因素，伍禮賢基於3種不同策略，主要看好4隻公用股。其中以長線收息為主的話，可在中移動和香港電訊中選一隻，前者建議72元買入、目標價82元；後者9.6元買入、目標價10.4元。若希望股價向上獲利空間較大的話，可以考慮中電信，買入價4.5元、目標價5.2元；而希望業務平穩或不太受經濟波動性影響，中電也是一個不錯的選擇，買入價68元、目標價75元。
美債與公用股ETF關係有啟示
另一方面，公用股今年以來同樣是美股最熱門板塊之一，其中公用事業精選行業指數ETF（XLU）上周五收報76.29美元，8月累升4.8%。若以今年至今計，XLU累升逾22%，同期標指及納指則分別累升18.4%及18%，反映公用股跑贏大市。
在美上市公用股表現一覽：
根據歷史數據亦顯示，美國10年期國債息率與公用事業精選行業指數ETF有明顯的負相關性；換言之，在美國減息預期升溫下，市場最新預計聯儲局有近45%將於今年底前累計減息達1厘，公用股將有進一步上升的空間。
公用股已成另類AI概念選擇
更重要的是，隨着人工智能（AI）技術發展迅速，並刺激電力需求大增，公用股相對於估值高昂的科技巨頭如英偉達（NVDA）、微軟（MSFT）和谷歌（GOOG）等而言，為投資者帶來了一個較便宜及具防守性的AI概念選擇。此外，全球增長前景放緩、中東緊張局勢和美國大選相關的不確定性，亦是公用股備受看好的原因之一。
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