毛戈平孖展｜中國美妝股毛戈平孖展大幅超購成今年「凍資王」專家大膽睇升50% 每手最多賺多少？

更新時間：18:11 2024-12-05
發佈時間：17:00 2024-12-04

【毛戈平招股/IPO】中國高端美妝集團毛戈平（1318）正招股得如火如荼，並將於本周四（5日）截止認購。根據券商數據顯示，毛戈平孖展額達1,560億元，已超越今年上市的華潤飲料（2460）凍資1,323.9億元的紀錄，成為今年新股「凍資王」，若以公開發售集資2.1億元計，即超額認購逾741倍，超越近日上市的九源基因（2566），成為今年超購倍數排名第四大新股。

毛戈平今日暗盤高開，最多曾升50%，高見44.7元，每手100股，賬面可賺1,490元。毛戈平上市價為29.8元，根據富途證券暗盤顯示，最新報42.3元，升約42%；輝立暗盤方面，最新報43.2元，升約45%。

作為中國高階美妝品牌的領導者，近年毛戈平憑藉良好銷售表現，不斷鞏固其在高階美妝行業的市場領導地位。2021年至2023年，毛戈平總收入從15.77億元（人民幣，下同）增至28.86億元，複合年增長率為35.3%；淨利潤從3.31億元增至6.63億元，複合年增長率為41.6%。於2024年上半年，總收入及淨利潤分別為19.72億元及4.93億元，按年增幅均為41%。

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毛戈平招股國際配售獲數倍超購

此外，據IFR引述消息指出，該股國際配售亦獲數倍超購。更有分析預期，毛戈平首日股價升幅有望高達50%。新股毛戈平計劃發行7,058.82萬股H股，一成香港公開發售，招股價26.3至29.8元，集資最多約21億元，每手100股，入場費3,010.05元，預計將於12月10日掛牌，中金公司為獨家保薦人。

毛戈平上市專家點睇？

．毛戈平IPO最終或超購1,000倍中籤率0.4%

對於認購反應熱烈，信誠證券聯席董事張智威（Alvin）指很多內地人也認購這隻新股，可能與熟悉該品牌有關。他個人也認為毛戈平值得認購，預計最終大約有1,000倍超購，中籤率約0.4%，更相信首天股價能交出好表現，大膽預測有50%升幅。

．毛戈平內地非常出名深受女士歡迎

他解釋指，香港人對毛戈平這個品牌可能不熟悉，但在內地是非常出名，深受女士歡迎，知名度甚至媲美一些國際名牌，例如Shiseido、SK-II及Estée Lauder等。事實上，毛戈平於2000年由中國美妝界著名化妝師毛戈平創立，根據弗若斯特沙利文資料顯示，為中國市場十大高端美妝集團中唯一中國公司，按2023年各集團旗下所有高端品牌的零售額計排名第七，市場份額為1.8%。集團旗下有兩大美妝品牌，包括旗艦品牌MAOGEPING和至愛終生，提供彩妝和護膚品組合，滿足不同消費者需求，其中MAOGEPING正是以創始人毛戈平的名字命名。

．毛戈平產品定價高端毛利率逾80%

張智威亦發現，一眾女士用家對品牌有不錯評價，例如產品性價比高、粉底價錢相宜、表現好等。若從數據上來看，他分析指產品定價高端，集團毛利率保持80%以上高水平，且往績期間其毛利率相當穩定，「即係10蚊嘅嘢，成本2蚊，化妝品、護膚品成本低，其實係好賺錢」。

其次，毛戈平過往3年不論收入或純利皆保持增長，「有啲品牌收入增加，但唔係好賺到錢，相反毛戈平做到一路增長」。他又指，毛戈平市盈率（PE）不高，大約10倍，若盈利保持增長，可將市盈率再拉低一些。

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毛戈平旗下品牌MAOGEPING以創始人毛戈平的名字命名。

毛戈平過往業績如何？

翻查資料顯示，毛戈平集團總收入從2021年15.77億元（人民幣，下同）增至2022年18.29億元，並於2023年進一步增至28.86億元；截至去年6月底止半年收入則錄19.72億元，按年增41%。淨利潤亦從2021年3.31億增至2022年3.52億元，並進一步增至2023年的6.64億元；截至去年6月底止半年則錄4.93億元，按年增41%。

不過，毛戈平自2016年起曾多次申請在內地上市不果，最終在今年1月正式撤回申請，主因A股上市申請時間表的不確定性、該公司業務前景，以及其當時的未來發展戰略及營銷環境。

毛戈平基石投資者陣容如何？

毛戈平引入6名基石投資者，合共認購1億美元（約7.78億港元）的發售股份，其中CPE Investment認購3,500萬美元；正心谷資本認購2,000萬美元；ACCF Capital透過Seraphim Advantage認購1,500萬美元；常春藤基金認購1,000萬美元；Brilliant Partners Fund LP及China Core Fund認購1,000萬美元；以及大灣區共同家園投資（GBAHIL）透過Mega Prime認購1,000萬美元。