受惠國策電動車12月銷售勁升7成 東亞料比亞迪潛在升幅達15%

更新時間:10:18 2024-12-24
發佈時間:10:02 2024-12-24

內地新能源車雖然面對歐美調高關稅的壓力,但因中央積極推動汽車舊換新,內銷仍暢旺,據中國乘用車市場信息聯會數據顯示,12月上半月內地新能源車零售量為53.6萬輛,按年增71%,按月增6%。新能源車保持強勁銷售,續可看好理想汽車(2015)及比亞迪(1211)的投資前景。根據東亞證券研究部發表的報告指出,比亞迪股價於昨日(23日)收報269.6港元,目標價定為310港元,潛在升幅達15%。今日比亞迪股價上升2.52%,報276.4元。

理想汽車2023年度首度達到全年盈利,賺117.04億元人民幣(下同),而2022年仍蝕20.12億元;每股基本盈利11.9元;單計去年第4季淨利潤為56.58億元,按年增加21倍,按季增加約1倍。上年度收入1238.5億元,按年增長約1.73倍。

新能源車股表現

公司 昨日收市價(元) 變動 一個月變動(%) 預測市盈率(倍) 股息率(%)
吉利汽車(175) 15.10 -1.43 +17.60 9.34 2.51
比亞迪(1211) 269.60 +0.97 +4.25 19.59 1.48
理想汽車(2015) 93.80 +0.59 +9.64 20.65 ——
廣汽集團(2238) 3.36 -2.61 +5.66 14.13 2.99
零跑汽車(9863) 31.60 -1.40 +9.72 —— ——
蔚來(9866) 34.95 -0.99 -2.78 —— ——
小鵬汽車(9868) 49.00 +0.82 +8.41 —— ——

理想汽車盈利轉弱

不過今年度盈利轉弱,截至6月底止中期,純利16.95億元,按年跌47.4%,每股盈利1.64元,不派中期息。上半年收入573.12億元,升20.8%。及至第3季表現略改善,盈利跌幅收窄,第3季純利按年略跌0.3%至28.14億元,收入總額則升23.6%至428.74億元。期內車輛銷售收入升22.9%至413.24億元,但車輛毛利率則跌0.3個百分點至20.9%。整體毛利按年升20.7%至92.25億元。

集團今年初推出的首款純電MPV「理想MEGA」,定單量不及預期,更要大幅調低其首季交付量24%,在降低銷量預期後,重新聚焦用戶體驗而非競爭,銷售增長回升,今年11月交付新車4.874萬輛,按年增長18.8%;累計首11個月共交付44.19萬輛,累計歷來交付量為107.53萬輛。集團最新發布銷量數據,12月9至15日的一周,銷量達到1.41萬輛,與對上一周的1.26萬輛相比有所增長,更連續34周獲中國市場新勢力品牌銷量第一。

集團2023年度首次賺錢,財務數據不俗,股東權益回報率達19.5%,總資產回報率亦達8.2%,而總債項對股東權益比率約22.5%,負債健康。理想昨收報93.8港元,升0.6%。

新能源車保持強勁銷售,可看好理想汽車投資前景。
新能源車保持強勁銷售,可看好理想汽車投資前景。

比亞迪新廠料2026年運作

至於比亞迪近期較受矚目舉動,是有意進軍電動力生產強國,本身已有全球流行電動車品牌Kia及現代的南韓市場。集團早前公布計劃於明年初在韓國推出電動車款,已選定6間韓國企業作為比亞迪在當地的經銷商。選定的合作夥伴將負責比亞迪汽車的銷售和客戶服務。南韓政府已表明會留意事態發展,更重申可用關稅等手段促進公平貿易。另外,比亞迪今年初正式進軍印尼後,已選擇落戶工業園區Subang Smartpolitan,並計劃建設電動車工廠,新廠料2026年1月開始運作。

在產品方面,東亞證券報告預計,比亞迪推出的多款配備第五代DM技術的新能源車型,將成為明年銷售的主要推動力。這些車型的油耗表現優異,兼具高續航里程,為消費者提供了更具吸引力的選擇。

比亞迪首3季度純利增18.1%

比亞迪業績理想,今年度中期純利136.3億元,按年升24.4%;每股盈利4.68元,不派息。中期營業額3011.3億元,增加15.8%。及至第3季純利116.07億元,增長11.5%,營業收入2011.3億元,增加24%。累計首3季度,純利252.38億元,增長18.1%。

比亞迪2023年股東權益回報率明顯由15%升至逾21%,總資產回報率亦略升至4.4%,總債項對股東權益比率升至38%,負債仍健康。

東亞證券報告指出,比亞迪的新能源乘用車銷量在11月達到50.4萬輛,按年增長67%。累計至今,2023年首11個月的銷量則達374萬輛,增速達40%。隨著中央持續推動的以舊換新政策,預計將進一步刺激購車需求,並可能使其在12月的銷量保持在50萬輛以上。然而,比亞迪也面臨著外部挑戰,包括海外市場的進口關稅上升等因素。儘管如此,比亞迪預計,到2025年的銷售目標將達到500萬輛,隨著其在智能駕駛技術及儲能電池領域的持續投入,比亞迪未來的增長潛力依然可觀。