古茗成蛇年新股頭炮引入騰訊等基投專家稱具吸引力惟茶飲股往績慘烈

更新時間：22:31 2025-02-04
發佈時間：12:00 2025-02-04

內地茶飲連鎖店古茗（1364）周二（4日）起招股，成為蛇年首隻招股新股。該股發行近1.6億股，其中一成為香港公開發售，最多集資近15.8億元，招股價介乎8.68元至9.94元，每手400股，一手入場費4,016.1元，預期2月7日截止認購，2月12日掛牌，高盛及瑞銀為保薦人。截至周二晚上10時半，綜合4家券商數據顯示，該股接獲8億元孖展，超額認購4.1倍，當中富途借出5.7億元。

上市集資額近市傳下限

是次古茗上市集資額接近市傳下限，路透旗下IFR早前報道，該股計劃集資約2億至3億美元（約15.6億至23.4億港元）。值得留意的是，古茗是次上市引入5名基石投資者，包括騰訊（700）旗下Huang River Investment、GM Charm Yield、私募股權公司LVC等，投資金額合共7,100萬美元（紉5.5億港元），佔是次發售37.5%。

業務主要銷售3類飲品

美團龍珠資本及紅杉分別上市前持股8%及4%的古茗，主要銷售3類飲品，包括果茶、奶茶，以及咖啡飲品及其他。去年首9個月收入64.4億元（人民幣，下同），按年增加15.6%；盈利近11億元人民幣，升11%；毛利率則跌0.5個百分點，至30.5%。至於去年度未經審核綜合盈利估計不少於14億元。

截至去年11月底止，古茗門店網絡有9,823家門店，集中在中國二線及以下城市，例如浙江、福建及江西等地方，並主要通過加盟模式營運。若以截至2023年底止門店網絡有9,001家門店計，即古茗在短短11個月淨增加822家或9%。

古茗上市集資所得淨額25%將用於擴充信息技術團隊及繼續提升業務管理和門店運營的數字化；25%加強供應鏈能力和提升供應鏈管理效率；20%加強品牌建設和與消費者聯繫；10%持續推行地域加密策略的同時新招聘員工負責加盟商管理；10%聘用產品研發方面的專家及提升產品研發能力；以及10%用作營運資金及其他一般企業用途。

張智威：騰訊任基投具吸引力

信誠證券聯席董事張智威表示，古茗為新年頭炮新股、承接新股熱潮，以及騰訊作為基投「有星照住」，具有一定吸引力，惟要留意基投認購佔比只有約3成，以及之前掛牌的茶飲股上市表現前車可鑑，預期古茗上市股價未必有太大升幅。他又指出，不論是自營或以加盟形式經營的內地連鎖茶飲店，都面對競爭激烈的情況，在搶佔市場份額下，或會下調商品價格，未可見盈利增長空間。