恒生業績前瞻 全年料少賺3% 關注會否削減末期息 不良貸款率恐高見5.6%
發佈時間：06:00 2025-02-18 HKT
恒生銀行（011）將於本周三公去年全年業績，綜合多家券商預測，全年純利料下降3%至172億元，並對末期息預測有分歧，平均料每股派3.1元，即按年減3%，但由於前三季增派息，全年仍有望共派6.7元，按年增3%，現價股息率6.38厘。值得留意的是，受本港地產商資金壓力影響，券商預料恒生的不良貸款將按年大幅攀升96%至485億元，不良貸款比率或達5.61%。
| AI摘要：
|
淨息差或收窄 非息收入勢增長
券商預計恒生去年料按年微跌1%至405億元，當中淨利息收入跌3%至313億元。凱基亞洲投資策略部分析員龔俊樺預測，恒生2024年下半年淨息差為2.26%，較上半年收窄3個基點，主要因拆息（HIBOR）均值按年下滑，但部分被存款成本優化抵消；非利息收入方面，他料與同業相若，因下半年港股日均成交額大幅改善，以及內地客戶跨境財富需求，預計2024年全年的非利息收入按年增5%。
券商對恒生2024年業績預測：
| 項目 | 金額（元） | 按年變動 |
| 收入 | 404.7億 | -0.9% |
| 淨利息收入 | 312.6億 | -3.2% |
| 淨息差 | 2.26% | 收窄0.04百分點 |
| 純利 | 172.7億 | -3.2% |
| 不良貸款額 | 485億 | +96% |
| 不良貸款率 | 5.61% | +2.78百分點 |
| 末期息 | 3.1 | -3% |
| 全年息 | 6.7 | +3% |
今年股價升一成 關注對地產商撥備指引
對於資產質素，龔俊樺預計，信貸撥備在反映新世界（017）及其他中小型地產商貸款的風險敞口後，預期恒生的信貸撥備為26.8億元，不良貸款率或達5.83%，高於2024年上半年的5.32%。
恒生股價隨大市回升，今年以來累漲近10%。對於後續股價走勢，龔俊樺認為，恒生股價於去年下半年跑輸母企滙控（005），反映了市場對本地地產商前景的擔憂，後市將取決於業績後管理層對於地產商借貸的風險敞口態度如何，如果暗示未來需要進行大量撥備，股價則會震盪向下。
富瑞：7家高風險地產商與恒生主要往來
富瑞早前發表報告，指11家香港中小型地產商之中，有8家在該行的指標下被列為相對高風險，恒生是當中7家的主要銀行。至於中銀香港及東亞銀行佔7家、大華銀行佔5家，而星展及華僑銀行亦分別佔4家。
瑞銀指出，對恒生整體短期展望審慎，最大不確定性包括本港商業房地產不良貸款風險敞口，將對恒生資產質素維持較市場更悲觀的看法，不過該行對恒生今年淨利息收入看法較正面。
今年或再回購30億
恒生去年進行27年來首次回購股份計劃，金額30億元。展望今年，摩根士丹利料恒生回購規模將達60億元，花旗則估計將再推出總值30億元的回購計劃。龔俊樺預期，恒生的普通股權一級資本比率（CET1）達17%，加上巴塞爾協定三（Basel II）最終版實施帶來的資本釋放，預期恒生會宣布新一輪30億元回購計劃。
相對新聞：
滙控全年業績周三放榜 料末期息增派10% 股息率或達7.7厘 關注CEO艾橋智重組成效
