蜜雪冰城今起招股 逾4.5萬分店 最平產品僅2元 遠勝3大茶飲股
發佈時間：06:00 2025-02-21 HKT
經營蜜雪冰城的蜜雪集團（2097）今起招股，集資逾34億元，美銀、高盛及瑞銀為保薦人，入場費每手20454.22元，預計3月3日掛牌。蜜雪冰城有「奶茶界拼多多」及「雪王」之稱，是內地手搖茶飲店龍頭，主打「平價」，最平僅2元，並採用加盟模式，截至去年9月底共有逾4.5萬家分店，成為公司兩大「殺着」。公司近年更積極開拓海外市場，首家蜜雪冰城海外門店於2018年在越南河內開業，迄今覆蓋中國及海外11個國家，包括印尼、越南、星馬泰等。
| AI摘要：
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| 蜜雪集團（2097） | |
| 招股日期 | 即日至2月26日（周三）中午 |
| 招股價 | 202.5元 |
| 每手 | 100股 |
| 每手入場費 | 20454.22元 |
| 預計上市日 | 3月3日 |
蜜雪冰城老闆是誰？
蜜雪冰城創始人及董事長張紅超於1978年出生，畢業於河南財經政法大學，並於1997年用一部自製的刨冰機，在鄭州開設了一家名為「寒流刨冰」 的小店，開啟其現製飲品領域的創業之路；直至1999年，公司改名為「蜜雪冰城」，代表着 「甜蜜」與「冰爽」的品牌；到了2020年6月，蜜雪冰城更成為中國首家店舖數目破萬的茶飲品牌。
蜜雪冰城菜單有甚麼？
蜜雪冰城擁有現製茶飲品牌 「蜜雪冰城」和現磨咖啡品牌「幸運咖」。其中「蜜雪冰城」提供現製果飲、茶飲及雪糕等產品，核心產品價格通常介乎2元至8元人民幣 。另外，公司於2005年更曾研發出售價僅1元人民幣的新鮮雪糕，至今售價亦僅為2元人民幣，並依然廣受消費者歡迎。至於在2017年創立的 「幸運咖」核心產品價格，通常為5元至10元人民幣。
蜜雪冰城香港菜單楊枝甘露最貴
不過，由於香港租金及物價較內地高，本地蜜雪冰城產品價格介乎5元至20港元，最平產品為新鮮雪糕，最貴則為楊枝甘露。公司自2023年12月攻港，在旺角設立首家分店，至今已累計有9間分店。
蜜雪冰城加盟分店有幾多？
蜜雪冰城門店主要位於內地三線或以下城市，並依賴加盟店搶佔市場份額。公司最新披露，截至去年底，門店網絡在中國及海外共擁有46,479家門店，較去年9月底45,302家，淨增加1,177家。
若以截至去年9月底計，公司在中國擁有40,510家門店，當中一線、新一線、二線、三線及以下城市的佔比分別4.8%、19.6%、18.4%及57.2%；另在內地以外有4,792家門店。
期內，逾99%門店為加盟店，亦即有45,282家，其餘為自營門店，而加盟商夥伴有19,780個。雖然自營門店不多，但根據其初步招股書提及，去年首9個月公司決定關閉或向加盟商轉讓若干自營門店。
4大茶飲股店舖數量
- 蜜雪冰城：截至去年9月底，共有45,302家門店，當中20家為直營店，45,282家為加盟店。
- 古茗（1364）：截至去年9月底，有9,778家門店，當中7家為直營店，9,771家為加盟店。
- 茶百道（2555）：截至去年6月底，有8,385家門店，當中9家為直營店，8,376家為加盟店。
- 奈雪的茶（2150）：截至去年9月底，有1,884家門店，當中1,531家為直營店，353家為加盟店。
茶飲股在港上市往績慘烈
1. 古茗（1364）
上市日期：2025年2月12日
集資額：18.1億元
上市價：9.94元
首日掛牌表現：-6.4%
截至周四表現：+2.8%
2. 茶百道（2555）
上市日期：2024年4月23日上市
集資額：25.9億元
上市價：17.5元
首日掛牌表現：-27%
截至周四表現：-46%
3. 奈雪的茶（2150）
上市日期：2021年6月30日上市
集資額：50.9億元
上市價：19.8元
首日掛牌表現：-13.5%
截至周四表現：-93%
蜜雪冰城過往業績如何？
蜜雪冰城去年首9個月收入近186.6億元（人民幣，下同），按年升21.2%；盈利近34.9億元，揚45.2%；毛利率32.4%，升2.7個百分點。公司解釋，毛利率改善主要因為提升供應鏈效率，以及若干原材料採購成本下降。
另外，相比2022年及2023年，公司去年前9個月收入的按年增長放緩，主要因為業務規模擴大、行業整體放緩，以及市場競爭加劇。公司又預告，2024年全年的收入及毛利增長，與2024年前9個月趨勢一致。
蜜雪冰城派息率如何？
蜜雪冰城無正式的股息政策或固定的股息分派比率，而於2021年、2022年及2023年分別宣派股息1.04億元（人民幣，下同）、1.04億元及1億元。另截至去年9月30日止9個月，並無宣派任何股息。
蜜雪冰城集資用途是甚麼？
是次集資所得約66%將用於提升端到端供應鏈的廣度和深度，例如：計劃通過建設新設施並升級並擴大現有設施，以擴大在中國的產能；約12%用於品牌和IP的建設和推廣；約12%用於加強各個業務環節的數字化和智能化能力；約10%用作營運資金和其他一般企業用途。
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