美股恐懼特朗普取態180度轉向 經濟面臨硬著陸 市場急求5月減息救市
發佈時間：06:00 2025-03-12 HKT
美股對經濟衰退的恐慌突然飆升，全因美國總統特朗普對市場的關注態度180度轉變，從上屆處處呵護股市當政績，到今屆「不睇市」言論，引發了多日拋售潮。「聯儲局線人」Nick Timiraos亦解讀，特朗普政府已表達目前政策有可能導致美國經濟「硬著陸」。面對衰退憂慮，市場將目光轉向鮑公身上，押注美聯儲局5月減息的機率驟增。
特朗普「不睇市」論釋硬著陸訊號
有「聯儲局線人」之稱的《華爾街日報》Nick Timiraos指出，美國政府過去一直為經濟「軟著陸」下苦功，力求不引發經濟衰退下降低通脹，但直至今年，特朗普團隊已多番表示，對於關稅政策導致投資風險毫不關心，亦認為一些開支及招聘要進行「排毒」，短期內通脹亦將上升。
特朗普日前受訪亦強調，要建立一個強大的國家，有關舉動規模非常大，目前正處於一個過渡期，並直言「不能關注股市（You can’t really watch the stock market）」。
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摩通料今年經濟衰退機率40%
大行紛紛上調經濟衰退的預期，摩根大通將2025年衰退的機率從年初的30%上調至40%；高盛亦將未來12個月衰退的機率由15%提高至20%，並指若特朗普政府堅持目前政策，使經濟數據進一步轉差，將令衰退風險再度升溫。
5月望減息機率破四成 6月預測成主流
市場用行動反映憂慮，大舉沽出股票，亦期望聯儲局「救市」。根據利率期貨監察工具FedWatch顯示，市場預計5月議息後減息的機率大增，由一個月前的21%急升至42.9%，主流仍是不減息，但機率則大降至55.9%；而6月減息的預期更成為主流，最新機率為53.8%；市場更押注至今年底為止，全年將減息3次。有關市場預測比美股大跌前，要求更早及更多次減息。
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鮑威爾曾指不急減息 專家料心裏焦急
至於聯儲局主席鮑威爾上周指出，當局並不急於減息，因目前勞動市場仍然強勁，通脤仍未順利降至2%的目標。
SGH宏觀顧問公司首席美國經濟學家Tim Duy解讀，雖然鮑威爾表面冷靜，但儲局正面對兩大難題，包括衡量通脹與就業的風險，以及特朗普要求減息的壓力，直指「儲局反應慢將引發特朗普政府憤怒。」
千禧年後美國總統首50日市場表現：
| 年份 | 總統 | 道指 | 標指 | 納指 |
| 2001 | 喬治布殊 | +0.5% | -8.1% | -25.9% |
| 2005 | 喬治布殊 | +3% | +2.1% | -0.7% |
| 2009 | 奧巴馬 | -16.4% | -15.4% | -11.2% |
| 2013 | 奧巴馬 | +5.8% | +4.7% | +3.8% |
| 2017 | 特朗普 | +5.9% | +4.8% | +5.8% |
| 2021 | 拜登 | +4.4% | +2.6% | -1% |
| 2025 | 特朗普 | -3.6% | -6.4% | -11% |
特朗普任期股市開局金融海嘯以來最差
統計顯示，歷任美國總統就職後首50日，市場跌多升少，而特朗普上個任期開局氣氛好，道指累升5.9%、標指累升4.8%、納指累漲5.8%。不過今屆他的任期首50日內，股市完全走樣，道指累跌3.6%、標指累跌6.4%、納指更累挫11%，是2009年奧巴馬上任後金融海嘯以來最弱開局。
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Trump Trade股打回原形
在特朗普去年11月以壓倒性姿態勝出大選後，市場一度憧憬減稅、放寬監管等一系列刺激經濟政策，造就「特朗普交易」（Trump Trade）大升市。不過這些股份已打回原形，截至周一收市，特斯拉（TSLA）期間一度大升94%，但現時反而較11月初累跌約12%；比特幣股Strategy（MSTR）亦由曾經大升1.4倍，縮至僅漲5%。
