拆解特朗普2.0與全球經濟走向 投資者宜審慎部署穩中求勝
發佈時間：09:00 2024-11-27
美國大選塵埃落定，特朗普回朝再任美國總統，其非傳統施政風格可能為美國內政和國際關係增添變數，即使到特朗普下年1月履新還有2個月，全球投資市場在「特朗普交易」的刺激下，美元觸及一年高點，美股三大指數齊創歷史新高！然而特朗普承諾若再次當選，將大幅提高進口到美國的外國商品關稅，特別是提到將對中國實施高達60%的關稅，不少人憂心會爆發新一輪貿易衝突，為全球經濟投下震撼彈，可以預期未來全球經濟如坐過山車，投資者宜審慎部署，方可以在如此多變的環境下力保不失，甚至取得不俗回報！
總統任期第三年回報最高
「總統選舉週期」是美國的一個股票理論，理論認為美國總統周期可能會對市場產生影響，例如在美總統任期的前兩年，市場通常會經歷較低的回報率，第三和第四年的回報率將會高得多。原因在於美國的新總統上任後頭兩年，將採取加稅或其他不受歡迎的方法來克服經濟問題，所以投資於股票的回報率相對較低。但就任兩年後，美總統往往希望提振經濟以提高連任機會，因此市場回報率增高，股票價格也會上升。不計疫情期間的特殊情況，回顧1950年至2019年的美國股市，有73%的年份是上升，但當美總統任期第三年，股市卻有88%的年份上升，比起第一年及第二年只有56%及64%的確較高，似乎印證了「總統選舉週期」與股市有一定關聯，不過特朗普不需求連任，是否隨此劇本走有待觀察。
沒有人有水晶球，難以預測兩三年後的事，但未來兩個月的重要事件，當然就是中國12月初召開的中央經濟工作會議以及明年1月特朗普正式上任。前者對於預測中國2025年的經濟導向非常重要，因為此會議既總結2024年的經濟狀況，也會為下一年中國的經濟發展定調。由於早前中國宣佈將陸續推出刺激經濟措施，但在沒有更實質舉措前，利好消息已漸被消化，大家都在觀望中央經濟工作會議是否會再「出大招」，為中港股市再添動力。至於特朗普正式上任，意味著他將開始真正落實各種經濟政策，對中美經濟以至各行各業都有決定性的影響，一眾投資者必定要留意未來這兩大關鍵日子。
減息週期有利香港經濟
另一個大家關注的必然是息口走向，市場人士普遍預期美國聯儲局下月會再減息0.25厘，然而目前美國經濟前景仍不明朗，美聯儲局主席鮑威爾在11月的議息會議上強調當局將注視通脹及勞工市場兩方面的風險。筆者和大部分的市場看法一致，預計聯儲局下月再減息0.25厘，明年則視乎美國數據及經濟走向而定，看來鮑威爾於減息方面仍會循序漸進，維持減息的大方向不變，但或會放慢減息步伐。在減息週期下，由於港元與美元掛鉤，減息可改善香港的資金成本和流動性，利好香港股市，當中尤以公用股、房地產信託股等股息收入穩定的股票相對吸引，此外減息有助樓價上升，亦有利於地產股，於投資部署時可多加留意。
特朗普上場後預期熱門板塊
至於特朗普上場後，各行業或將進行「洗牌」，大家可以留意幾大板塊，包括汽車、能源、科技及金融等，汽車業方面，特朗普的新政府正考慮大幅削減新車和輕型卡車的燃油效率要求，並大幅增加關稅，預計美國國內汽車生產商可因此受惠。電動車方面，馬斯克是特朗普競選期間的強援，Tesla股價亦不斷上揚，成為近期的熱門投資選擇之一。能源方面，特朗普預期會增加美國國內石油和天然氣生產，帶動石油板塊股票上升。不過長遠而言原油價格很大程度受地緣政治因素影響，未宜大注。至於科技板塊，如真的爆發貿易戰，對擁有全球供應鏈的科技公司如蘋果等可能受到衝擊，不過AI的發展方興未艾，相信科技業尤其是人工智能有關的公司，仍然可以看高一線。最後相信特朗普政府將進一步放寬金融業管制，且會在加密貨幣上大開綠燈，可以預期與此相關的金融板塊會大幅造好。如要隨時緊貼各大板塊的最近狀況，可以利用Webull平台特有的板塊分析工具，各板塊相關企業股價一目了然。
市況波動大有危亦有機
展望2025年的投資格局，中美雙方的互動將主導整個投資市場，美國作為全球最大消費市場，會否大幅度增加關稅、減息速度會減緩或加快，都是下年經濟的寒暑表；至於中國的救市方面有沒有更多實質措施、如何應對關稅戰及全球供應鏈重組等等，也將令投資市場充滿變數，有危亦有機，以上種種可能引發更大的市場波動，也帶來更多的投資機會，但先決條件是懂得運用工具，時刻留意市場變動，Webull平台有助投資者把技術指標與基本面數據結合應用，作出科學化投資決策，精準捕捉黃金機會，於2025年波濤洶湧的市況下，可以穩坐投資釣魚船。
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撰文︰Webull香港行政總裁蘇智健
