利貞 - 迅銷績優估值合理可關注 | 實力股起底
發佈時間：02:00 2025-04-25 HKT
優衣庫（Uniqlo）母公司迅銷（6288）2025財年上半年業績表現強勁，收入及盈利皆錄得強勁升幅。儘管集團近年在歐洲及美國積極擴張，但亞洲仍然是旗下品牌Uniqlo的最大市場，目前集團在中國的分店數量已經超過日本本土市場。看好集團會繼續深耕內地市場，並透過改善產品組合取得更佳的銷售。集團目前估值合理，建議可於24.1元買入，中長線目標價31.8元。迅銷昨天收報24.9元，無升跌。
迅銷截至2025年2月底止六個月中期業績表現，錄得收益17901億日圓，按年升12%；純利2335億日圓，按年升19.2%；綜合經營溢利總額3042億日圓，按年增長18.3%；毛利率53.3%，較去年同期改善0.4個百分點；所得稅前溢利為3637億日圓，按年增長21.5%。
中長線看31.8元
期內，迅銷全球品牌事業分部收益總額677億日圓，按年減少2.3%；經營溢利總額9億日圓，相對去年同期錄得17億日圓虧蝕，業績扭虧為盈。公司解釋，雖然旗下「Theory」業務因銷售不振而收益下降，但該事業分部旗下各個品牌皆致力改善毛利率，以及銷售、一般及行政開支佔收益比率，因而錄得收益下降但經營扭虧為盈。
單計第二季，經營溢利按年上升33%至1467億日圓（約9.999億美元），高於市場預期的1259億日圓。迅銷將全年經營溢利預測從5300億日圓上調至5450億日圓，但美國加徵關稅可能對公司連續第四年利潤創紀錄造成影響。
集團預計，由去年9月至今年8月底止的2025財年全年度，收益將按年增9.5%至34000億日圓；經營溢利總額為5450億日圓，按年增長8.8%；純利4100億日圓，按年10.2%；並預期將再創歷來最佳業績。公司預計，全年度每股股息將為480日圓，較上年度增派80日圓，目前預估中期及期末每股將各派發240日圓。
展望今年，預期集團會積極提升中國市場份額。管理層表示，目前在中國只有900至1000間分店，未來會積極增加店舖數目，並認為分店數目可增至3000間。
利貞
